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需求端：鐵水產(chǎn)量偏強(qiáng)運(yùn)行。鐵水產(chǎn)量持續(xù)高位運(yùn)行，4月日均鐵水產(chǎn)量超過(guò)240萬(wàn)噸，最高突破245萬(wàn)噸，創(chuàng)近年同期新高。利潤(rùn)約束逐步顯現(xiàn)，4月末長(zhǎng)流程螺紋利潤(rùn)收窄，部分電爐虧損擴(kuò)大，加之粗鋼限產(chǎn)預(yù)期升溫，鋼廠進(jìn)一步提產(chǎn)空間受限。
　　供應(yīng)端：4月鐵礦石供應(yīng)端呈現(xiàn)“主流減量、非主流補(bǔ)充”特征，總量減少。5月南半球雨季結(jié)束，主流礦山發(fā)運(yùn)有望回升，國(guó)產(chǎn)礦復(fù)產(chǎn)節(jié)奏緩慢，短期供應(yīng)壓力邊際緩和，中長(zhǎng)期仍偏寬松。
　　未來(lái)一個(gè)月，預(yù)計(jì)鐵礦供需轉(zhuǎn)弱。供應(yīng)端，主流礦山發(fā)運(yùn)逐步恢復(fù)，總體供應(yīng)壓力邊際增加。需求端，目前鐵水產(chǎn)量維持高位，終端需求由旺季向淡季切換，建材疲軟拖累鐵元素消耗，鋼廠利潤(rùn)承壓制約鐵水上行空間。宏觀層面，國(guó)內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)政策落地，海外關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)仍在，粗鋼減產(chǎn)預(yù)期壓制。預(yù)計(jì)鐵礦價(jià)格重心向下。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：終端需求，鋼廠限產(chǎn)超預(yù)期