>> 招商期貨-集裝箱和干散貨航運市場周報：歐線需求溫和，關(guān)注中美關(guān)稅談判-250511
| 上傳日期： |
2025/5/12 |
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| 2258KB |
| 格式： |
pdf 共42頁 |
來源： |
招商期貨 |
| 評級： |
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作者： |
呂杰 |
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周度觀點總結(jié)
現(xiàn)貨運價：5月09日SCFI漲0.32%，5月05日SCFIS跌-3.5%，5月09日BDI跌8.59%，集運：本周SCFI收1345.2點，SCFI歐線收1161 -3.25%，地中海線-0%；美西+3.3%、美東+1.58%。干散貨：BDI收1299點。BCI -17.8%，BPI -1.1%，BSI +1.47%。
歐線期貨：本周收盤，EC2506：1249.8、EC2508：1528.8、EC2510：1260.8、EC2512：1445.8、EC2602：1282、EC2604：1173
航運成本：利潤：本周歐線C1/C2/C3利潤分別-1.45%,-1.59%,-2.16%。燃油成本：本周，WTI、新加坡IFO380、VLSFO分別收59.91美元/桶、402.43美元/噸、498.5美元/噸。VLSFO與IFO價差為96.07美元/噸。與上周相比，IFO380 +1%，VLSFO+2.3%。油價反彈。匯率：本周，美元兌人民幣偏強震蕩。
航運需求:宏觀：（全球PMI）全球50.3，-0.3、美國49，-1.3、歐元區(qū)48.6，+1.0、中國：50.5, +0.3、日本48.4，-0.6、越南50.5，+1.3。（歐洲）歐元區(qū)5月Sentix投資者信心指數(shù)為-8.1，高于前值和預(yù)期，法國3月工業(yè)產(chǎn)出月率0.2%，歐元區(qū)3月零售銷售月率為-0.1%，均低于前值和預(yù)期。（美國）美國至5月3日當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)(萬人)22.8，高于前值和預(yù)期，美國3月批發(fā)銷售月率0.6%，低于前值和預(yù)期。微觀：樣本歐線需求溫和。
航運供給:集裝箱船隊：4月，集裝箱船隊規(guī)模達到3122萬TEU，6838艘，運力環(huán)比上漲0.37%，同比上漲9.64%。（艙位）亞歐航線艙位寬松。（箱量）市場箱量逐漸寬松。干散貨船隊：4月，干散貨船隊規(guī)模達到1040.29 million DWT，14204艘，運力環(huán)比上漲0.14%，同比上漲2.9%。
展望：歐線：美國即將與中國談判關(guān)稅。在取得實質(zhì)性成果前，美國政府仍加大轉(zhuǎn)口貿(mào)易溯源審查力度。目前中國出口東盟勢頭強勁，中歐貿(mào)易需求尚可。供應(yīng)端：中美貿(mào)易因高關(guān)稅下滑，美線供應(yīng)溢出，歐線運價受供應(yīng)壓制。需求端：中美貿(mào)易下滑，轉(zhuǎn)口貿(mào)易開始上升，歐線貨量近期表現(xiàn)溫和，東南亞航線運價開始上漲。交易策略：貿(mào)易戰(zhàn)下的整體航線運價預(yù)期悲觀，短期內(nèi)近洋線恐將供需錯配，歐線運價將受美線運力大幅溢出及經(jīng)濟衰退影響，顯現(xiàn)悲觀預(yù)期，關(guān)注中美談判成果。建議暫時空倉觀望或者輕倉做多8-10。風(fēng)險點：蘇伊士運河通行。BDI：受全球經(jīng)濟和中東局勢影響，大宗商品需求仍然中偏低，目前全球經(jīng)濟處于反復(fù)震蕩筑底過程中，BDI在短期內(nèi)會表現(xiàn)出震蕩加劇的走勢。但隨著中國經(jīng)濟好轉(zhuǎn)，BDI有望在中長期震蕩反復(fù)中上行。
風(fēng)險點：關(guān)稅緩和，超預(yù)期補庫
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