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本周市場(chǎng)多數(shù)上行，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)補(bǔ)缺口拉動(dòng)寬基指數(shù)企穩(wěn)回升。從各指數(shù)強(qiáng)弱分布看，創(chuàng)業(yè)板指>深證成指>上證綜指>科創(chuàng)50，中證1000>滬深300>上證50>中證500。
　　截至5月8日，本周融資凈買入額214.5億元，節(jié)后資金回流明顯。
　　經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面，4月CPI降幅持平、PPI降幅擴(kuò)大，二者拖累因素相近，分別為交通工具燃料價(jià)格增速轉(zhuǎn)負(fù)和采掘工業(yè)偏弱導(dǎo)致。
　　目前上證50指數(shù)PE為10.8（近二年分位數(shù)78.8%），滬深300指數(shù)PE為12.4（近二年分位數(shù)58.4%），中證500指數(shù)PE為28.8（近二年分位數(shù)92.7%），中證1000指數(shù)PE為40.6（近二年分位數(shù)89.8%）。
　　 IM、IC、IF、IH次月合約基差分別為136.88、116.92、37.56與17.81點(diǎn)，基差年化收益率分別為-18.75%、-17.03%、-8.14%與-5.53%，三年期歷史分位數(shù)分別為4%、2%、11%及18%。期-現(xiàn)價(jià)差有所修復(fù)，但仍處于較低水平。
　　成交方面，本周現(xiàn)貨市場(chǎng)成交量有所回升，日均成交額為1.35萬億元，短期宏觀邊際變化較為密集，關(guān)注外貿(mào)局勢(shì)有無緩和，以及存量財(cái)政的落地情況對(duì)指數(shù)的影響。
　　 5月7日，三部門召開國(guó)新辦新聞發(fā)布會(huì)，推出“降準(zhǔn)+結(jié)構(gòu)性降息”組合拳：降準(zhǔn)50bps，降息10bps，房貸利率降25bps，推行科技、消費(fèi)領(lǐng)域再貸款政策，優(yōu)化小微企業(yè)融資協(xié)調(diào)機(jī)制，優(yōu)化長(zhǎng)線資金穩(wěn)定活躍資本市場(chǎng)相關(guān)規(guī)則，貨幣政策取向進(jìn)一步寬松。本次政策定位旨在穩(wěn)定資本市場(chǎng)，而非強(qiáng)力刺激，屬于底部信號(hào)。
　　我們維持五月做多經(jīng)濟(jì)的判斷，股市中，大盤股勝率較高、小盤股彈性更足。在資本市場(chǎng)企穩(wěn)之后，中美貿(mào)易談判情況或?yàn)槭袌?chǎng)重心。結(jié)合周末中美的貿(mào)易談判來看，由于國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)已有企穩(wěn)，中方談判策略或可更加激進(jìn)，因此談判進(jìn)程或較為波折，可關(guān)注貿(mào)易局勢(shì)來回?fù)u擺間的交易性機(jī)會(huì)。
　　操作建議：
　　1、單邊策略：IH、IF逢低做多，IC、IM謹(jǐn)慎做多；
　　2、套利策略：暫無。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　1、地緣政治對(duì)資產(chǎn)配置的影響；
　　2、美國(guó)雙邊政策的不確定性；
　　3、財(cái)政擴(kuò)張進(jìn)度不及預(yù)期。