久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：2025年5月13日美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局發(fā)布：4月CPI環(huán)比0.2%（前值0.1%），核心CPI環(huán)比0.2%（前值0.1%）；CPI同比2.3%（前值2.4%），核心CPI同比2.8%（前值2.8%）。
　　美國(guó)4月CPI同比降至2.3%（前值2.4%），小幅低于市場(chǎng)預(yù)期的2.4%。4月美國(guó)CPI反映出食品價(jià)格和旅游服務(wù)業(yè)的降溫；關(guān)稅敏感型商品方面，受益于美國(guó)企業(yè)的“搶庫(kù)存”，僅少數(shù)商品出現(xiàn)了關(guān)稅價(jià)格的傳導(dǎo)。5月12日中美日內(nèi)瓦經(jīng)貿(mào)會(huì)談聯(lián)合聲明發(fā)布后，關(guān)稅通脹沖擊再度后置，同時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)官員表態(tài)仍然強(qiáng)調(diào)滯漲風(fēng)險(xiǎn)。海外市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)降息的啟動(dòng)節(jié)點(diǎn)或延后至9月份，但風(fēng)險(xiǎn)偏好和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期改善已令美股自底部大幅抬升，預(yù)計(jì)5-6月納指有望再創(chuàng)新高。
　　具體來(lái)看：1）4月美國(guó)CPI能源項(xiàng)整體環(huán)比0.7%（前值-2.4%），主因能源服務(wù)價(jià)格升溫對(duì)沖了國(guó)際原油價(jià)格的下行。分項(xiàng)來(lái)看，能源商品價(jià)格環(huán)比0.2%（前值-6.1%），其中汽油環(huán)比-0.1%（前值-6.3%），燃油環(huán)比-1.3%（前值-4.2%）。能源服務(wù)環(huán)比升至1.5%（前值1.6%），分項(xiàng)下的電力環(huán)比0.8%（前值0.9%），燃?xì)夥?wù)環(huán)比3.7%（前值3.6%）。在4月份，布倫特原油價(jià)格下行帶動(dòng)全美平均汽油價(jià)格從月初的3.66美元/加侖波動(dòng)回落到月底的3.6美元/加侖附近。往后看，盡管布油價(jià)格在關(guān)稅降溫和衰退預(yù)期弱化之后反彈、截至5月12日升至65.34美元/桶，考慮到OPEC+宣布6月再次增產(chǎn)，5月上旬布油價(jià)格低點(diǎn)達(dá)到61.18美元/桶，預(yù)計(jì)近月CPI能源商品項(xiàng)的反彈壓力有限。
　　 2）食品價(jià)格降溫，4月食品環(huán)比-0.1%（前值0.4%），同比2.8%（前值3.0%）。其中，家庭食品環(huán)比-0.4%（前值0.5%），非家用食品環(huán)比0.4%（前值0.4%）。隨著禽流感疫情影響退坡，雞蛋項(xiàng)環(huán)比大幅降至-12.7%（前值5.9%）。
　　 3）房租通脹下行偏緩，旅游服務(wù)業(yè)相關(guān)價(jià)格降溫。4月房租項(xiàng)環(huán)比0.3%（前值0.2%），同比4.0%（前值4.0%）。其中，業(yè)主等價(jià)租金環(huán)比漲幅0.4%（前值0.4%），同比下行至4.3%（前值4.4%）；主要居所租金環(huán)比0.3%（前值0.3%），同比4.0%（前值4.0%）。外宿類(lèi)環(huán)比-0.1%（前值3.5%），同比降至-1.3%（前值-2.5%）；酒店旅館等其他外宿類(lèi)環(huán)比季調(diào)放緩至-0.2%（前值-4.3%），同比降至-2.4%（前值-3.7%）。機(jī)票價(jià)格降幅持續(xù)擴(kuò)大，4月同比-7.9%（前值-5.2%），旅游出行活動(dòng)降溫。4月整體服務(wù)項(xiàng)CPI環(huán)比0.3%（前值0.1%），其中醫(yī)療護(hù)理服務(wù)項(xiàng)環(huán)比0.5%（前值0.5%），運(yùn)輸服務(wù)環(huán)比0.1%（前值-1.4%）。機(jī)動(dòng)車(chē)保險(xiǎn)同比小幅回落至6.4%（前值7.5%）。
　　 4）4月CPI商品項(xiàng)（不含食品和能源類(lèi)）環(huán)比轉(zhuǎn)正0.1%（前值-0.1%），同比0.2%（前值0.0%）。其中，CPI新交通工具環(huán)比0.0%（前值0.1%），二手車(chē)和卡車(chē)環(huán)比錄得-0.5%（前值-0.7%）。受益于美國(guó)企業(yè)“搶庫(kù)存”緩沖，4月關(guān)稅僅出現(xiàn)了初步的價(jià)格傳導(dǎo)，例如音響設(shè)備環(huán)比升至8.8%（前值-1.2%），家具和床上用品環(huán)比1.5%（前值0.6%），而服裝項(xiàng)環(huán)比轉(zhuǎn)負(fù)-0.1%（前值0.5%）。
　　5月12日中美日內(nèi)瓦經(jīng)貿(mào)會(huì)談聯(lián)合聲明發(fā)布后，美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期降溫、風(fēng)險(xiǎn)偏好進(jìn)一步受到提振，因此低于預(yù)期的4月美國(guó)CPI數(shù)據(jù)發(fā)布后，美債10年期收益率僅小幅回落2BP、隨后反彈至4.47%附近水平。美國(guó)企業(yè)“搶庫(kù)存”獲得未來(lái)90天的政策窗口期，關(guān)稅通脹沖擊被明顯延后，同時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)仍然擔(dān)心滯漲風(fēng)險(xiǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)票委庫(kù)格勒（Adriana Kugler）表示，即使中國(guó)進(jìn)口商品關(guān)稅出現(xiàn)90天的暫時(shí)性大幅下調(diào)，滯漲風(fēng)險(xiǎn)仍然顯著。CME數(shù)據(jù)顯示，海外市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)降息的啟動(dòng)節(jié)點(diǎn)或延后至9月份，年內(nèi)降息兩次為大概率場(chǎng)景。但在經(jīng)濟(jì)預(yù)期及風(fēng)險(xiǎn)偏好進(jìn)一步改善的提振下，美股已經(jīng)自底部大幅抬升，由于貝森特承諾7月4日將出臺(tái)減稅法案提綱，疊加市場(chǎng)有望為非美關(guān)稅豁免期延長(zhǎng)定價(jià)，因此納指再創(chuàng)新高的概率不低。
　　當(dāng)然，買(mǎi)預(yù)期賣(mài)事實(shí)，一旦美股再創(chuàng)新高，無(wú)論減稅法案與關(guān)稅政策是否兌現(xiàn)預(yù)期，美股Q3都存在再度轉(zhuǎn)跌的風(fēng)險(xiǎn)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：海外政策