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2025Q1營收8837.3萬元（+3.31%），歸母凈利潤1853.09萬元（+29.95%）
　　2025年一季度公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入8837.3萬元，同比增長3.31%；歸母凈利潤1853.09萬元，同比增長29.95%，扣非歸母凈利潤1396.05萬元，同比增長0.97%。受下游市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇影響，我們維持2025年盈利預(yù)測(cè)，下調(diào)2026年盈利預(yù)測(cè)，新增2027年盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2025-2027年歸母凈利潤分別為0.62/0.68（原0.72）/0.76億元，對(duì)應(yīng)EPS分別為1.91/2.10/2.35元/股，對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)的PE分別為118.4/107.8/96.5X，我們看好下游叉車行業(yè)高景氣度延續(xù)+拓展工業(yè)和人形機(jī)器人新領(lǐng)域，帶來公司業(yè)務(wù)增長新空間，維持“增持”評(píng)級(jí)。
　　2024年全國叉車銷售量同比增長9.52%，叉車電動(dòng)化滲透率進(jìn)一步提高
　　2024年中國五類叉車?yán)塾?jì)銷量達(dá)128.55萬臺(tái)，同比增長9.52%。從動(dòng)力類型來看，電動(dòng)叉車（Ⅰ+Ⅱ+Ⅲ類）占比持續(xù)擴(kuò)大，全年銷量94.63萬臺(tái)，同比上升18.79%，占行業(yè)總銷量的73.61%；而內(nèi)燃平衡重式叉車（Ⅳ+Ⅴ類）銷量同比下降10.06%，占比降至26.39%。2024年機(jī)動(dòng)工業(yè)車輛內(nèi)銷80.50萬臺(tái)，同比增長4.77%。其中，內(nèi)燃叉車銷量下滑13.16%，電動(dòng)叉車銷量增長14.68%。出口方面來看，2024年五類叉車出口總量48.05萬臺(tái)，同比增長18.53%。電動(dòng)叉車出口表現(xiàn)強(qiáng)勁，同比增長25.54%，而內(nèi)燃叉車出口量同比小幅下降1.87%。
　　叉車門架滾動(dòng)軸承市占率全球第二，全國第一，積極拓展機(jī)器人新領(lǐng)域
　　公司在叉車門架滾動(dòng)軸承領(lǐng)域國內(nèi)市場(chǎng)占有率第一，全球排名第二，與多個(gè)叉車龍頭企業(yè)建立了長期穩(wěn)定的合作關(guān)系，并長期為全球工業(yè)車輛20強(qiáng)廠商配套。機(jī)器人方面，公司持續(xù)在機(jī)器人領(lǐng)域投入，積極拓展機(jī)器人領(lǐng)域客戶，以豐富客戶儲(chǔ)備和結(jié)構(gòu)，努力提升機(jī)器人板塊業(yè)務(wù)收入。公司在工業(yè)機(jī)器人領(lǐng)域已積累三一機(jī)器人、浙江國自機(jī)器人、庫卡機(jī)器人等優(yōu)質(zhì)客戶；同時(shí)在研項(xiàng)目《人形機(jī)器人專用薄壁軸承的研發(fā)》目前處于樣件研制階段，公司計(jì)劃通過定制化的檢查和測(cè)試工作對(duì)產(chǎn)品進(jìn)行整改優(yōu)化，積極拓展人形機(jī)器人新業(yè)務(wù)領(lǐng)域。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)、募投項(xiàng)目投產(chǎn)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。