>> 甬興證券-電子行業(yè)周報：政策給予扶持，看好算力產(chǎn)業(yè)發(fā)展-250513
| 上傳日期： |
2025/5/14 |
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| 890KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
甬興證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
陳宇哲,劉奕司 |
| 行業(yè)名稱： |
電子 |
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核心觀點(diǎn)
本周核心觀點(diǎn)與重點(diǎn)要聞回顧
算力產(chǎn)業(yè)鏈：三星率先量產(chǎn)HBM4，推動行業(yè)發(fā)展。三星電子已與Nvidia、Broadcom和Google等人工智能(AI)加速器（專門用于數(shù)據(jù)學(xué)習(xí)和推理的AI半導(dǎo)體封裝）開發(fā)商展開討論，以提供定制的第6代高帶寬內(nèi)存(HBM4)。我們認(rèn)為，底層計(jì)算能力不斷提升推動大模型能力持續(xù)提升，算力產(chǎn)業(yè)鏈將持續(xù)受益。
AI端側(cè)：新產(chǎn)品不斷推出，繼續(xù)看好相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈。5月5日，北京致敬未知科技有限公司與星創(chuàng)視界（寶島眼鏡母公司）正式簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，并發(fā)布雙品牌聯(lián)名產(chǎn)品NSVE x BleeqUp AI運(yùn)動拍攝眼鏡。我們認(rèn)為，隨著智能眼鏡等相關(guān)產(chǎn)業(yè)不斷受到重視，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈將持續(xù)受益。
消費(fèi)電子：聯(lián)想推出新款折疊手機(jī)，看好消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)復(fù)蘇。5月9日消息，聯(lián)想moto razr 60系列折疊屏手機(jī)于昨晚在國內(nèi)發(fā)布，定價3499元起，國補(bǔ)后2999元起。我們認(rèn)為，隨著新產(chǎn)品的不斷推出行業(yè)有望持續(xù)復(fù)蘇，相關(guān)消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)鏈將持續(xù)受益。
國產(chǎn)替代：政策給予扶持，看好國產(chǎn)替代產(chǎn)業(yè)鏈。近日，北京市經(jīng)濟(jì)和信息化局和北京市通信管理局聯(lián)合發(fā)布《北京市算力基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)實(shí)施方案（2024—2027年）》（簡稱《實(shí)施方案》）。按照《實(shí)施方案》的目標(biāo)規(guī)劃，到2027年，北京市將實(shí)現(xiàn)智算基礎(chǔ)設(shè)施軟硬件產(chǎn)品全棧自主可控。保障措施方面，《實(shí)施方案》提出要擴(kuò)大資金支持，對采購自主可控GPU芯片開展智能算力服務(wù)的企業(yè)，按照投資額的一定比例給予支持。我們認(rèn)為，隨著政策的不斷支持，我們持續(xù)看好國產(chǎn)替代相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈。
本周（5.5-5.9），A股申萬電子指數(shù)上漲0.64%，整體跑輸滬深300指數(shù)1.36pct，跑輸創(chuàng)業(yè)板綜指數(shù)2.91pct。申萬電子二級六大子板塊漲跌幅由高到低分別為：其他電子II(4.33%)、元件(3.96%)、消費(fèi)電子(3.73%)、光學(xué)光電子(2.18%)、電子化學(xué)品II(1.06%)、半導(dǎo)體(-1.58%)。
從海外市場指數(shù)表現(xiàn)來看，整體繼續(xù)維持強(qiáng)勢，海內(nèi)外指數(shù)漲跌幅由高到低分別為：費(fèi)城半導(dǎo)體(1.58%)、申萬電子(0.64%)、臺灣電子(0.55%)、納斯達(dá)克(-0.27%)、道瓊斯美國科技(-0.44%)、恒生科技(1.22%)。
投資建議
本周受益于底層計(jì)算能力的不斷提升,看好算力產(chǎn)業(yè)鏈;受益于新品不斷推出,看好AI端側(cè)產(chǎn)業(yè)鏈;受益于產(chǎn)品的不斷迭代更新,看好消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)復(fù)蘇;受益于政策支持，繼續(xù)看好國產(chǎn)替代產(chǎn)業(yè)鏈。
算力產(chǎn)業(yè)鏈：國產(chǎn)開源大模型的發(fā)布，產(chǎn)業(yè)鏈有望受益，建議關(guān)注:偉測科技、中富電路、和林微納、翱捷科技、華豐科技、芯原股份、興森科技、江海股份、致尚科技、長光華芯、源杰科技、滬電股份等。
AI端側(cè)：受益于新產(chǎn)品的推出，產(chǎn)業(yè)鏈有望受益，建議關(guān)注：國光電器、漫步者、恒玄科技、樂鑫科技、中科藍(lán)訊、天鍵股份、華燦光電、國星光電等。
消費(fèi)電子：受益于行業(yè)復(fù)蘇，產(chǎn)業(yè)鏈有望受益，推薦：東睦股份，建議關(guān)注：宇瞳光學(xué)、立訊精密、歌爾股份、舜宇光學(xué)科技、藍(lán)特光學(xué)、水晶光電、華勤技術(shù)、領(lǐng)益智造等。
國產(chǎn)替代：受益于政策給予扶持，產(chǎn)業(yè)鏈有望受益，推薦：江豐電子，建議關(guān)注：北方華創(chuàng)、中微公司、拓荊科技、芯源微、萬業(yè)企業(yè)、華海清科、華峰測控、富創(chuàng)精密、精測電子等。
風(fēng)險提示
中美貿(mào)易摩擦加劇、下游終端需求不及預(yù)期、國產(chǎn)替代不及預(yù)期等。
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