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本期要點(diǎn)：
　　行情分析：成本端：二季度煤炭供需仍處于偏弱格局，價(jià)格仍將延續(xù)震蕩偏弱為主，內(nèi)地生產(chǎn)利潤(rùn)小幅回升處于歷史高位水平，煤制甲醇成本支撐偏弱；庫(kù)存端：內(nèi)地小幅累積，處于正常偏低水平；沿海港口庫(kù)存小幅累積，處于正常偏低水平。供需端：國(guó)內(nèi)生產(chǎn)利潤(rùn)偏高，開(kāi)工率環(huán)比小幅下滑，仍處于歷史高位水平；外盤裝置部分裝置停車，開(kāi)工率小幅下降但處于正常偏高水平，五月進(jìn)口量預(yù)計(jì)大幅回升；需求端：MTO開(kāi)工率小幅回升，處于正常水平，傳統(tǒng)需求開(kāi)工率環(huán)比小幅回升，處于正常水平。
　　核心觀點(diǎn)：短期成本端支撐偏弱，內(nèi)地庫(kù)存小幅累積，港口庫(kù)存小幅累積，總體處于正常偏低水平，國(guó)產(chǎn)供應(yīng)環(huán)比小幅下滑，國(guó)外檢修復(fù)產(chǎn)疊加進(jìn)口窗口打開(kāi)，進(jìn)口逐步回升，MTO開(kāi)工處于正常水平，傳統(tǒng)需求開(kāi)工率持穩(wěn)，處于正常水平，短期低庫(kù)存，估值偏高，供需轉(zhuǎn)弱，中期供需轉(zhuǎn)弱。
　　操作建議：短期鏈庫(kù)存小幅累積，估值偏高，供需轉(zhuǎn)弱，盤面震蕩偏弱為主。中期，國(guó)產(chǎn)供應(yīng)回升，進(jìn)口大幅回升，需求持穩(wěn)為主，估值偏高，供需走弱，逢高做空為主。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：中美關(guān)稅情況，下游投產(chǎn)情況，美伊地緣政治