>> 浙商證券-安恒信息(688023)公司點評：發(fā)布恒腦3.0，開啟安全智能體新紀(jì)元-250518
| 上傳日期： |
2025/5/19 |
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| 729KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
劉雯蜀,劉靜一 |
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此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
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投資要點：
西湖論劍聚焦智能化，恒腦3.0開啟AI安全新紀(jì)元
公司2025年5月在中國數(shù)谷·西湖論劍大會期間舉辦主題為“讓安全更智能讓智能更安全”的新品發(fā)布會，深度呼應(yīng)全球網(wǎng)絡(luò)安全產(chǎn)業(yè)智能化轉(zhuǎn)型浪潮，凸顯行業(yè)雙重使命：既要應(yīng)對AI技術(shù)快速迭代引發(fā)的安全風(fēng)險（如大模型數(shù)據(jù)泄露、深度偽造攻擊），又需通過AI重構(gòu)安全防護體系以應(yīng)對日益復(fù)雜的網(wǎng)絡(luò)威脅。
公司在發(fā)布會上發(fā)布恒腦3.0及四大AI安全解決方案，標(biāo)志著其技術(shù)布局從單一能力構(gòu)建轉(zhuǎn)向多場景融合創(chuàng)新。其中恒腦3.0的推出，不僅覆蓋智算中心防護、企業(yè)大模型監(jiān)管等新興場景，更通過XSIAM平臺實現(xiàn)跨異構(gòu)系統(tǒng)的協(xié)同防御，將安全能力嵌入AI開發(fā)全生命周期。我們認(rèn)為這一升級既是對政企客戶智能化轉(zhuǎn)型需求的精準(zhǔn)響應(yīng)，也體現(xiàn)了公司在AI安全標(biāo)準(zhǔn)制定中的戰(zhàn)略卡位。
恒腦大模型持續(xù)進化，技術(shù)突破驅(qū)動安全能力躍升
我們認(rèn)為恒腦1.0到3.0的技術(shù)迭代，完整映射了公司在AI安全領(lǐng)域從探索到引領(lǐng)的進階路徑。
恒腦1.0：2023年發(fā)布，業(yè)內(nèi)首批推出的安全垂域大模型，通過千億級安全語料訓(xùn)練，并在杭州亞運會期間投入實戰(zhàn)應(yīng)用，驗證AI在實戰(zhàn)場景中的有效性。
恒腦2.0：2024年發(fā)布，以“安全智能體”形態(tài)實現(xiàn)能力躍遷，在哈爾濱亞冬會期間攔截攻擊180萬次，封禁惡意IP 1.3萬個，顯著提升大型賽事場景下的動態(tài)防御能力。
恒腦3.0：2025年發(fā)布，在泛連接、高交互、全模態(tài)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)重大突破。通過全域產(chǎn)品的AI化，構(gòu)建起全方位的安全產(chǎn)品矩陣，并在智能體生態(tài)建設(shè)方面取得顯著成效。我們認(rèn)為，這一演進不僅強化了安全能力的主動化、自動化水平，更推動公司完成從“AI+安全”到“安全+AI”的雙向賦能閉環(huán)。
AI重構(gòu)網(wǎng)安產(chǎn)業(yè)格局，技術(shù)融合與生態(tài)構(gòu)建雙輪驅(qū)動
從產(chǎn)業(yè)趨勢上來看，AI正深刻改變網(wǎng)絡(luò)安全產(chǎn)業(yè)的價值鏈條，驅(qū)動行業(yè)從人力密集型向技術(shù)密集型升級。根據(jù)第三方機構(gòu)預(yù)測，2024年全球網(wǎng)絡(luò)安全中的人工智能市場規(guī)模為258.9億美元，預(yù)計2024-2029年該市場復(fù)合年增長率為16.2%。
公司通過三大維度構(gòu)筑競爭優(yōu)勢：
技術(shù)融合層面，將AI能力嵌入數(shù)據(jù)分類分級（效率提升30倍，準(zhǔn)確率超90%）、數(shù)據(jù)防泄漏（篩查效率提升50倍）、安全運營（日均處理百萬告警，準(zhǔn)確率超95%，將平均響應(yīng)時間從小時級降至秒級）等核心場景，推動產(chǎn)品智能化升級；
生態(tài)構(gòu)建層面，公司通過“三數(shù)一鏈”布局深度參與國家數(shù)據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，同時在大會期間成功啟動多項戰(zhàn)略合作，攜手合作伙伴共筑數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展新優(yōu)勢；戰(zhàn)略協(xié)同層面，公司持續(xù)保持與芯片、操作系統(tǒng)、數(shù)據(jù)庫、中間件等信創(chuàng)廠商的深度合作，2024年新增182份信創(chuàng)產(chǎn)品兼容互認(rèn)證；同時在后量子密碼、物聯(lián)網(wǎng)安全、隱私計算等領(lǐng)域開展前瞻研究。
展望未來，我們認(rèn)為公司有望憑借恒腦大模型的持續(xù)迭代，在AI安全賽道確立差異化優(yōu)勢，在智能化浪潮中保持領(lǐng)先市場地位。
盈利預(yù)測與估值
我們維持此前盈利預(yù)測，預(yù)計公司2025-2027年營業(yè)收入為21.46、22.71、24.21億元，歸母凈利潤為0.47、1.26、1.72億元。維持“買入”評級。
風(fēng)險提示
新戰(zhàn)略拓展不及預(yù)期；利潤修復(fù)不及預(yù)期；下游客戶需求復(fù)蘇不及預(yù)期；市場競爭加劇。
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