>> 廣發(fā)期貨-合成橡膠周報-250517
| 上傳日期： |
2025/5/19 |
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| 2130KB |
| 格式： |
pdf 共23頁 |
來源： |
廣發(fā)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
張曉珍 |
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周度觀點|短期成本支撐偏強，但供需寬松之下，BR或震蕩運行
觀點：近期丁二烯主力下游開工相對高位，隨著供方價格的上調(diào)與下游追漲情緒顯現(xiàn)，且恒力石化14萬噸/年丁二烯裝置停車檢修一個月，短期丁二烯市場供需偏強。中美關(guān)稅問題緩和，但針對汽車和汽車零配件的第232條關(guān)稅仍未得到較大緩和，這仍將引致需求下滑，且順丁橡膠5月供應(yīng)提升明顯，供需寬松，同時成本端丁二烯供需格局難言緊平衡，因為國內(nèi)裝置檢修與投產(chǎn)并存，國內(nèi)供應(yīng)收縮不明顯，且盡管5月亞洲乙烯裝置檢修較多，但關(guān)稅問題或使得日韓汽車與輪胎制造業(yè)面臨訂單下滑的嚴峻挑戰(zhàn)，即影響日韓丁二烯終端需求下滑，日韓丁二烯或面臨過剩局面，將導致加大對中國的進口或亞洲丁二烯價格下跌，因此，成本端對BR提振有限。天然橡膠方面，泰國開割推遲至6月，但國內(nèi)產(chǎn)區(qū)開割順利推動供應(yīng)端季節(jié)性弱勢兌現(xiàn)，天膠上方承壓。總體來看，短期成本端偏強，但中期上漲驅(qū)動有限，順丁橡膠供增需弱，但BR倉單數(shù)量較低，預計BR短期震蕩運行。
策略：
1.單邊：觀望
2.套利：BR2507-BR2509正套持有
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