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PX周度供需驅(qū)動(dòng)偏強(qiáng)，價(jià)格支撐偏強(qiáng)
　　成本：中美關(guān)稅政策超預(yù)期緩和，市場(chǎng)宏觀情緒好轉(zhuǎn)，且隨著關(guān)稅緩和IEA也小幅上調(diào)了今年和明年需求預(yù)期，支撐近期油價(jià)重心偏強(qiáng)。但特朗普稱(chēng)美國(guó)與伊朗達(dá)成協(xié)議的距離非常接近，疊加OPEC+6-7月加速增產(chǎn)預(yù)期，油價(jià)繼續(xù)反彈空間受限，布油關(guān)注67美元/桶附近壓力。
　　供需：5月雖前期檢修裝置逐步重啟，但因效益不佳PX裝置計(jì)劃外檢修增加，以及下游部分PTA裝置檢修計(jì)劃有所推遲，PX供需較預(yù)期修復(fù)，存去庫(kù)預(yù)期。
　　供應(yīng)端，上周中海油惠州裝置重啟推遲，中金以及浙石化計(jì)劃外降負(fù)，亞洲及國(guó)內(nèi)PX負(fù)荷環(huán)比下降。其中亞洲PX負(fù)荷下降至67.5% （-3.1%），國(guó)內(nèi)PX負(fù)荷至74.1%（-4.5%）。即使部分PX工廠短流程提負(fù)，但在當(dāng)前檢修裝置回歸不及預(yù)期且計(jì)劃外損失擴(kuò)大的情況，加深PX供應(yīng)短缺的局面。
　　需求端，上周嘉通300萬(wàn)噸恢復(fù)，山東威聯(lián)250萬(wàn)噸裝置提負(fù)，百宏250周內(nèi)PTA負(fù)荷波動(dòng)，PTA負(fù)荷提升至76.9%（+4.4%）。
　　估值：中性偏高。PX供需預(yù)期偏緊，驅(qū)動(dòng)偏強(qiáng)，PXN大幅修復(fù)，目前PXN擴(kuò)大至274美元/噸附近。
　　觀點(diǎn)：在近期計(jì)劃外檢修損失量明顯的情況下，近月供應(yīng)依然緊張，且部分PTA工廠檢修推遲以及前期檢修裝置逐步重啟也支撐短期PX需求。疊加短期聚酯維持高開(kāi)工，短期PX供需驅(qū)動(dòng)偏強(qiáng)，近期PX現(xiàn)貨浮動(dòng)價(jià)持續(xù)上漲，且月差back結(jié)構(gòu)加深。但短期油價(jià)繼續(xù)上漲承壓且下游聚酯部分因虧損擴(kuò)大下有減產(chǎn)意向，或壓制PX反彈空間。
　　策略：
　　1.單邊：PX09短期高位震蕩看待，震蕩區(qū)間6600-7000。
　　2.套利：PX9-1短期低位正套對(duì)待，但倉(cāng)單壓制下正套空間仍受限；PX-SC價(jià)差繼續(xù)擴(kuò)大空間有限，逢高減倉(cāng)。