>> 開源證券-潤農(nóng)節(jié)水(830964)北交所信息更新：節(jié)水灌溉業(yè)務(wù)市場開拓成效顯著，2025Q1營收+21.05%-250519
| 上傳日期： |
2025/5/20 |
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| 655KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
諸海濱 |
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2025Q1實現(xiàn)營收1.58億元（+21.05%），歸母凈利潤506.18萬元（-42.50%）
潤農(nóng)節(jié)水2025Q1實現(xiàn)營收1.58億元（+21.05%），歸母凈利506.18萬元（-42.50%），對應(yīng)毛利率為14.53%（-3.90pct），凈利率為3.20%（-3.55pct）。2024年全年實現(xiàn)營收9.84億元（+31.22%），歸母凈利潤794.89萬元（-76.12%），行業(yè)競爭加劇導(dǎo)致整體毛利率下行，公司盈利能力有所承壓。2024年度，公司信用減值損失為0.54億元，較2024年同期增加0.25萬元，主要系公司部分老項目回款緩慢，導(dǎo)致年末計提減值準(zhǔn)備金額大幅增加所致?？紤]到公司產(chǎn)線豐富&資質(zhì)齊全，業(yè)務(wù)中標(biāo)持續(xù)放量，我們看好公司所處行業(yè)及滴灌技術(shù)方向，維持2025-2026年盈利預(yù)測并新增2027年盈利預(yù)測，預(yù)計2025-2027年歸母凈利潤分別為0.53/0.66/0.80億元，EPS分別為0.20/0.25/0.31元/股，對應(yīng)當(dāng)前股價的PE分別為43.7/35.2/29.1倍，維持“買入”評級。
我國節(jié)水灌溉行業(yè)發(fā)展空間廣闊，公司節(jié)水工程&節(jié)水產(chǎn)品業(yè)務(wù)有望長遠受益
據(jù)我國《2023中國水資源公報》顯示，我國農(nóng)田灌溉水有效利用系數(shù)僅為0.576，遠低于發(fā)達國家0.80的平均水平。2025年3月30日中共中央辦公廳、國務(wù)院辦公廳《逐步把永久基本農(nóng)田建成高標(biāo)準(zhǔn)農(nóng)田實施方案》提出，到2030年，統(tǒng)籌規(guī)劃、同步實施高效節(jié)水灌溉，新增高效節(jié)水灌溉面積8000萬畝。據(jù)水利部、生態(tài)環(huán)境部的統(tǒng)計，耕地灌溉面積由2014年的6454萬公頃上升到2023年的7164萬公頃，2014-2023年間復(fù)合增長率為9.92%。2024年，公司節(jié)水工程、節(jié)水產(chǎn)品業(yè)務(wù)分別實現(xiàn)營收7.71億元、2.04億元，同比分別增加32.87%、21.28%。
公司精準(zhǔn)灌溉技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢持續(xù)鞏固，西南、西北地區(qū)市場開拓成效顯著
截至2024年末，公司共擁有專利技術(shù)130項（其中發(fā)明專利11項），軟件著作權(quán)33項；公司自主研制的新型低流量（0.6L/h）滴灌帶實現(xiàn)規(guī)模化應(yīng)用，同時公司“設(shè)施智能化灌溉施肥系統(tǒng)研發(fā)及其產(chǎn)業(yè)化”項目順利通過驗收。2024年，公司與保山市隆陽區(qū)人民政府、云南保山產(chǎn)業(yè)園管理委員會投資項目落地，云南隆潤數(shù)字產(chǎn)業(yè)科技有限公司&慧收農(nóng)業(yè)司成立將有助于公司業(yè)務(wù)版圖不斷拓展。
風(fēng)險提示：行業(yè)競爭加劇風(fēng)險，產(chǎn)業(yè)政策退出風(fēng)險，工程項目延期風(fēng)險
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