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[要點(diǎn)綜述]
　　報(bào)告梳理了-季度外資主導(dǎo)的主要礦山產(chǎn)量及成本變化。
　　澳洲產(chǎn)量同比增長(zhǎng)超預(yù)期，巴西礦山產(chǎn)量增速略低于預(yù)期。而從鋰精礦進(jìn)口來看,與去年和年初預(yù)期相反的是:-季度澳洲進(jìn)口礦增速在彌補(bǔ)非洲礦減少的部分。
　　一季度礦山成本有增有減,低成本如Greenbushes即使成本環(huán)比小幅增加也不影響產(chǎn)量;而Finniss這樣高成本的項(xiàng)目在大幅降本后研究重啟計(jì)劃。澳洲Wodgina和加拿大NAL可能成為邊際產(chǎn)能。
　　[市場(chǎng)影響]
　　小礦山停產(chǎn)不影響供給格局,澳洲前兩大礦山仍有增產(chǎn)預(yù)期。大部分澳礦主動(dòng)降本,現(xiàn)金成本依然低于當(dāng)前鋰鹽價(jià)格,主流礦山仍能維持生產(chǎn)。因此即使鋰鹽價(jià)格急跌,仍未見到礦山產(chǎn)能出清?？紤]到海外停產(chǎn)決策時(shí)間較長(zhǎng)，預(yù)計(jì)二季度仍難見到停產(chǎn)公告,鋰鹽價(jià)格仍難獲得堅(jiān)實(shí)的成本支撐。
　　[策略推薦]
　　1.單邊:成本支撐下移,整體依然偏空。
　　2.套利:觀望。
　　3.期權(quán):累沽/看跌期權(quán)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示:礦山產(chǎn)能出清，政策因素?cái)_動(dòng)