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重要數(shù)據(jù)
　　現(xiàn)貨方面：海外地緣矛盾再發(fā)變故，鋅盤面價(jià)格上漲?，F(xiàn)貨市場方面，廣東地區(qū)庫存持續(xù)下滑，由于個(gè)別品牌的缺貨，現(xiàn)貨升水小幅上漲，華東地區(qū)受前期進(jìn)口鋅錠的補(bǔ)充，采購積極進(jìn)行下滑，華北地區(qū)以剛需采購為主，現(xiàn)貨市場升貼水整體保持平穩(wěn)。海外礦端1季度海外產(chǎn)量不及預(yù)期，但暫不改鋅錠過剩預(yù)期，雖然TC上漲空間有限，但即使當(dāng)下TC價(jià)格冶煉仍存利潤，冶煉積極性猶在，供給壓力依舊，國內(nèi)進(jìn)口礦庫存充足，短期TC不具備下調(diào)的條件。消費(fèi)端5月份可能經(jīng)受考驗(yàn)，由于搶出口時(shí)間窗口臨近末期且存在透支的情況，5月后消費(fèi)存在環(huán)比走弱的可能，關(guān)注庫存變化。
　　期貨方面：2025-05-20滬鋅主力合約開于22415元/噸，收于22435元/噸，較前一交易日下跌30元/噸，全天交易日成交94706手，較前一交易日減少31390手，全天交易日持倉76630手，較前一交易日減少8930手，日內(nèi)價(jià)格震蕩，最高點(diǎn)達(dá)到22490元/噸，最低點(diǎn)達(dá)到22360元/噸。
　　庫存方面：截至2025-05-19，SMM七地鋅錠庫存總量為8.38萬噸，較上周同期減少-0.17萬噸。截止2025-05-20，LME鋅庫存為156725噸，較上一交易日減少4075噸。
　　市場分析
　　海外地緣矛盾再發(fā)變故，鋅盤面價(jià)格上漲?，F(xiàn)貨市場方面，廣東地區(qū)庫存持續(xù)下滑，由于個(gè)別品牌的缺貨，現(xiàn)貨升水小幅上漲，華東地區(qū)受前期進(jìn)口鋅錠的補(bǔ)充，采購積極進(jìn)行下滑，華北地區(qū)以剛需采購為主，現(xiàn)貨市場升貼水整體保持平穩(wěn)。海外礦端1季度海外產(chǎn)量不及預(yù)期，但暫不改鋅錠過剩預(yù)期，雖然TC上漲空間有限，但即使當(dāng)下TC價(jià)格冶煉仍存利潤，冶煉積極性猶在，供給壓力依舊，國內(nèi)進(jìn)口礦庫存充足，短期TC不具備下調(diào)的條件。消費(fèi)端5月份可能經(jīng)受考驗(yàn)，由于搶出口時(shí)間窗口臨近末期且存在透支的情況，5月后消費(fèi)存在環(huán)比走弱的可能，關(guān)注庫存變化。
　　策略
　　單邊：中性。
　　套利：中性。
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　1、海外礦預(yù)期外擾動(dòng)。2、國內(nèi)消費(fèi)不及預(yù)期。3、流動(dòng)性變化超預(yù)期。