>> 華泰期貨-苯乙烯日報：等待下游利潤改善-250521
| 上傳日期： |
2025/5/21 |
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| 2375KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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無限制-登錄即可下載 |
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苯乙烯觀點
市場要聞與重要數(shù)據(jù)
純苯方面：純苯港口庫存12.80萬噸（+0.50萬噸）；純苯CFR中國加工費183美元/噸（+1美元/噸），純苯FOB韓國加工費166美元/噸（+1美元/噸），純苯美韓價差66.7美元/噸（-5.0美元/噸），仍處于關(guān)閉狀態(tài)。華東純苯現(xiàn)貨-M2價差-25元/噸（+10元/噸）。
苯乙烯方面：苯乙烯主力基差270元/噸（+24元/噸）；苯乙烯非一體化生產(chǎn)利潤320元/噸（-164元/噸），預(yù)期逐步壓縮。苯乙烯華東港口庫存52100噸（-4600噸），苯乙烯華東商業(yè)庫存36900噸（-8000噸），處于庫存回建階段。苯乙烯開工率71.3%（-0.9%）。
下游硬膠方面：EPS生產(chǎn)利潤279元/噸（+73元/噸），PS生產(chǎn)利潤-322元/噸（-27元/噸），ABS生產(chǎn)利潤181元/噸（+134元/噸）。EPS開工率62.34%（+14.96%），PS開工率57.10%（+0.80%），ABS開工率67.39%（-1.61%），下游開工季節(jié)性低位。
市場分析
恒力苯乙烯裝置故障檢修一個月，后續(xù)仍有浙石化檢修；周一苯乙烯港口庫存再度進一步下降。而PS及ABS成品庫存持續(xù)去化，但前期苯乙烯高價，PS及ABS利潤有所壓縮，仍需等待生產(chǎn)利潤好轉(zhuǎn)。上游原料方面，中美關(guān)稅放緩的利好服裝及冰箱90天搶出口美國預(yù)期，前期低開工的CPL及苯胺有需求回升空間，但實際提負(fù)仍慢，CPL及PA6、MDI庫存壓力有所緩解，錦綸庫存仍等待進一步去化，關(guān)注純苯加工費進一步修復(fù)的力度，但同時亦要關(guān)注后續(xù)純苯到港壓力仍存。
策略
謹(jǐn)慎做多套保
風(fēng)險
苯乙烯裝置檢修力度，苯乙烯貿(mào)易商的補空節(jié)奏，純苯下游己內(nèi)酰胺及苯胺的需求實際修復(fù)力度，油價大幅波動
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