>> 華泰期貨-新能源及有色金屬日報：受海外地緣危機影響，鋁價再次走強-250521
| 上傳日期： |
2025/5/21 |
大?。?/td>
| 1730KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
陳思捷,師橙,封帆 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
重要數(shù)據(jù)
鋁現(xiàn)貨方面：SMM數(shù)據(jù)，昨日長江A00鋁價錄得20210元/噸，較上一交易日下跌20元/噸，長江A00鋁現(xiàn)貨升貼水較上一交易日持平于80元/噸；中原A00鋁價錄得20140元/噸，中原A00鋁現(xiàn)貨升貼水較上一交易日上漲10元/噸至0元/噸；佛山A00鋁價錄20100元/噸，佛山A00鋁現(xiàn)貨升貼水較上一交易日上漲15元/噸至-35元/噸。
鋁期貨方面：2025-05-20日滬鋁主力合約開于20050元/噸，收于20075元/噸，較上一交易日收盤價下跌90元/噸，跌幅-0.45%，最高價達20110元/噸，最低價達到20005元/噸。全天交易日成交106442手，較上一交易日減少93458手，全天交易日持倉199766手，較上一交易日減少1592手。
庫存方面，截止2025-05-19，SMM統(tǒng)計國內(nèi)電解鋁錠社會庫存58.5萬噸。截止2025-05-20，LME鋁庫存390925噸，較前一交易日減少2525噸。
氧化鋁現(xiàn)貨價格：2025-05-20 SMM氧化鋁山西價格錄得3075元/噸，山東價格錄得3000元/噸，廣西價格錄得3075元/噸，澳洲氧化鋁FOB價格錄得370美元/噸。
氧化鋁期貨方面：2025-05-20氧化鋁主力合約開于3149元/噸，收于3134元/噸，較上一交易日收盤價上漲44元/噸，漲幅1.42%，最高價達到3206元/噸，最低價為3110元/噸。全天交易日成交1945062手，較上一交易日減少941450手，全天交易日持倉342358手，較上一交易日增加31413手。
市場分析
電解鋁：海外方面，以色列和伊朗矛盾或升級，歐盟批準對俄羅斯制裁，鋁價上行?；久娣矫?，傳統(tǒng)淡季即將來臨，搶出口或已接近尾聲，社會庫存去庫暫緩，基本面數(shù)據(jù)表現(xiàn)國內(nèi)環(huán)比略有減弱，若無其他利多因素，高利潤的前提下基本面難給鋁價進一步?jīng)_高動力。鋁棒產(chǎn)量仍在走強，鋁板帶箔產(chǎn)量環(huán)比小幅走弱但絕對值仍處于高位，關注社會庫存變化。LME現(xiàn)貨升水持續(xù)走強，需要警惕海外的干擾。
氧化鋁：今日國內(nèi)貴州成交氧化鋁現(xiàn)貨2000噸，現(xiàn)匯出廠價為3150元/噸；山西地區(qū)成交氧化鋁現(xiàn)貨1萬噸，現(xiàn)匯出廠成交價3200元/噸。現(xiàn)貨跟隨盤面偏強走勢，盤面因幾內(nèi)亞礦端擾動向上，Axis對船運公司宣布因不可抗力而停止派船。1-4月鋁土礦幾口大幅度增長，假設Axis礦山全部停產(chǎn)，全年鋁土礦供應依舊不存在缺口，不過存在限令范圍擴大的擔憂。氧化鋁供應過剩預期不改，雖然礦價報價回升至75美元/噸，但生產(chǎn)利潤依舊存在，復產(chǎn)和新增產(chǎn)能陸續(xù)開工。
策略
單邊：鋁：中性氧化鋁：中性。
套利：滬鋁正套
風險
1、海外政策超預期擾動。2、流動性變動超預期。3、海外礦石供應出現(xiàn)新擾動
|
|
