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市場(chǎng)要聞與重要數(shù)據(jù)
　　昨日，澳洲聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)第二次降息，基準(zhǔn)利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至3.85%，時(shí)隔兩年重返“3”字頭。美聯(lián)儲(chǔ)穆薩萊姆表示，超高不確定性正促使家庭和企業(yè)暫停支出和投資，如果這種情況持續(xù)下去，將導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)大幅放緩。地緣方面，歐盟批準(zhǔn)第17輪對(duì)俄制裁措施，更多制裁正在醞釀中，同時(shí)英國(guó)也推出100多項(xiàng)新對(duì)俄制裁措施，并暫停與以色列的自由貿(mào)易協(xié)定談判。此外，據(jù)CNN報(bào)道，多名美國(guó)官員表示，美國(guó)獲得了新的情報(bào)，表明以色列正在準(zhǔn)備襲擊伊朗的核設(shè)施，但最終決定尚未作出，此前伊朗最高領(lǐng)袖哈梅內(nèi)伊認(rèn)為與美國(guó)的核談判不會(huì)成功。
　　期貨行情與成交量：
　　2025-05-20，滬金主力合約開于757.00元/克，收于754.38元/克，較前一交易日收盤-0.20%。當(dāng)日成交量為268945手，持倉(cāng)量為211353手。昨日夜盤滬金主力合約開于760.60元/克，收于772.22元/克，較昨日午后收盤上漲2.11%。
　　2025-05-20，滬銀主力合約開于8125元/千克，收于8074元/千克，較前一交易日收盤-1.31%。當(dāng)日成交量為512126手，持倉(cāng)量336223手。昨日夜盤滬銀主力合約開于8,158元/千克，收于8,243元/千克，較昨日午后收盤上漲1.68%。
　　美債收益率與利差監(jiān)控：
　　2025-05-20，美國(guó)10年期國(guó)債利率收于4.46%，較前一交易日變化-0.02%，10年前與2年期利差為0.51%，較前一交易日上漲2個(gè)基點(diǎn)。
　　上期所金銀持倉(cāng)與成交量變化情況：
　　2025-05-20，Au2502合約上，多頭較前一日變化-7手，空頭則是變化-95手。滬金合約上個(gè)交易日總成交量為437721手，較前一交易日上漲-22.14%。在滬銀方面，在Ag2502合約上，多頭-157手，空頭增持-214手。白銀合約上個(gè)交易日總成交量681687手，較前一交易日下降-29.78%。
　　貴金屬ETF持倉(cāng)跟蹤：
　　貴金屬ETF方面，昨日黃金ETF持倉(cāng)為921.60噸，較前一交易日上漲0.57噸。白銀ETF持倉(cāng)為14,054.90噸，較前一交易日上漲65.05噸。
　　貴金屬套利跟蹤：
　　期現(xiàn)價(jià)差：2025-05-20，國(guó)內(nèi)溢價(jià)方面，昨日黃金國(guó)內(nèi)溢價(jià)為5.96元/克，白銀國(guó)內(nèi)溢價(jià)為-341.75元/千克。金銀比價(jià)：昨日上期所金銀主力合約價(jià)格比約為93.43，較前一交易日上漲0.53%。外盤金銀比價(jià)99.47，較上一交易日變化0.64%。
　　基本面：
　　上海黃金交易所T+d市場(chǎng)監(jiān)控上個(gè)交易日（2025-05-20 ）上金所黃金成交量49174千克，較前一交易日上漲3.63%。白銀成交量359242千克，較前一交易日-20.24%。黃金交收量為7798千克，白銀交收量為87330千克。
　　策略
　　黃金：謹(jǐn)慎偏多
　　目前市場(chǎng)對(duì)于未來經(jīng)濟(jì)展望仍存較大分歧，同時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)推出新的利率政策框架，后市不確定性進(jìn)一步增加，而地緣因素也仍然多變，故目前黃金品種可逐步進(jìn)行逢低買入套保。
　　白銀：謹(jǐn)慎偏多
　　白銀大體跟隨黃金走勢(shì)，當(dāng)下同樣建議以逢低買入套保為主。
　　套利：暫緩
　　期權(quán)：暫緩
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　海外流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)
　　投機(jī)頭寸持續(xù)離場(chǎng)