>> 銀河證券-每日晨報(bào)-250521
| 上傳日期： |
2025/5/21 |
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pdf 共10頁(yè) |
來(lái)源： |
銀河證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
周穎 |
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銀河觀點(diǎn)集萃
電新:撥云見(jiàn)日，周期復(fù)蘇啟新程――鋰電產(chǎn)業(yè)鏈24年&25Q1業(yè)績(jī)回顧。25Q1淡季不淡，積極看好需求形勢(shì):1)25Q1淡季不淡，25年或是國(guó)內(nèi)電動(dòng)化率邁入50+%并開啟新一輪高增期的關(guān)鍵時(shí)期，需求支撐性強(qiáng)。2)海外美國(guó)25Q1延續(xù)低迷態(tài)勢(shì)，政策傾向性降溫疊加關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)不確定性或壓制市場(chǎng)動(dòng)力，歐洲25Q1有所回暖，碳排放法規(guī)趨嚴(yán)將剌激電動(dòng)車推廣。國(guó)內(nèi)較高的競(jìng)爭(zhēng)形勢(shì)亦倒逼車企出海尋求高爆發(fā)新興市場(chǎng)，南美、東南亞等市場(chǎng)潛力較大。3)25Q1儲(chǔ)能裝機(jī)階段性下滑，短期政策陣痛存在，但中長(zhǎng)期看電力現(xiàn)貨市場(chǎng)全面推進(jìn)新能源主動(dòng)配儲(chǔ)潛力巨大。國(guó)內(nèi)電池企業(yè)強(qiáng)勢(shì)地位不變且有強(qiáng)化趨勢(shì)，隨著企業(yè)出海潮推進(jìn)，市占率有望進(jìn)一步提升，寧德全球龍頭地位穩(wěn)固。
CGS-NDI跟蹤:中拉共繪“全球南方”數(shù)字合作新機(jī)遇。中國(guó)同拉美和加勒比國(guó)家舉行中拉論壇第四屆部長(zhǎng)級(jí)會(huì)議、中拉互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展與合作論壇，強(qiáng)調(diào)雙方凝聚共識(shí)，共同應(yīng)對(duì)全球挑戰(zhàn)，開展數(shù)字技術(shù)合作，內(nèi)容涵蓋數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、電子商務(wù)、人工智能技術(shù)進(jìn)步、人工智能全球治理、數(shù)字人才培育等。在當(dāng)前復(fù)雜多變的國(guó)際環(huán)境下，“全球南方”國(guó)家重要性日益凸顯，中拉攜手挖掘數(shù)字經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域增長(zhǎng)潛力，促進(jìn)數(shù)字基建及數(shù)字技術(shù)合作，成為合作的一大亮點(diǎn)。
家電:空調(diào)線上競(jìng)爭(zhēng)加劇，4月出貨量增長(zhǎng)放緩――暖通空調(diào)跟蹤機(jī)遇。短期建議關(guān)注受美國(guó)市場(chǎng)影響較小的公司，以及雖然美國(guó)市場(chǎng)業(yè)務(wù)較多，但是能實(shí)現(xiàn)墨西哥、東南亞供貨的公司。
社服:外賣大戰(zhàn)持續(xù)，利好餐飲、人服。4月以來(lái)美團(tuán)、餓了么、京東等平臺(tái)分別推出大量補(bǔ)貼活動(dòng)，帶動(dòng)現(xiàn)制茶飲訂單量激增。一方面，平臺(tái)流量?jī)A斜大幅推動(dòng)了頭部茶飲品牌的訂單量，同時(shí)，補(bǔ)貼經(jīng)由系統(tǒng)轉(zhuǎn)入加盟商層面，加盟商盈利狀況顯著改善，外賣到手率提升。另外，現(xiàn)制茶飲品牌價(jià)格企穩(wěn)趨勢(shì)仍在延續(xù)，年內(nèi)客單價(jià)和杯單價(jià)有望持續(xù)提升。
有色:中美貿(mào)易和談超預(yù)期，有助于有色金屬反彈――有色金屬行業(yè)周報(bào)。本周幾內(nèi)亞政府宣布收回了5l份礦業(yè)許可，包括鋁土礦、黃金、鉆石、石墨和鐵礦，且當(dāng)?shù)卣蜂N部分礦山采礦許可證問(wèn)題有進(jìn)一步升級(jí)的情況。Axis礦區(qū)被列入政府撤銷采礦許可證名單并被下達(dá)停工指令,勒令該地區(qū)在運(yùn)行礦山的采礦設(shè)備暫停，開采被迫全部中止。幾內(nèi)亞鋁土礦生產(chǎn)的擾動(dòng)，或?qū)⒁l(fā)全球以及中國(guó)鋁土礦供應(yīng)收緊的預(yù)期,引發(fā)鋁土礦價(jià)格以及目前行業(yè)平均處于虧損狀況的國(guó)內(nèi)氧化鋁價(jià)格的反彈,利好擁有鋁土礦資源與氧化鋁自給率高的企業(yè)。
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