>> 中信證券(香港)-環(huán)球市場動態(tài)-250521
| 上傳日期： |
2025/5/21 |
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pdf 共8頁 |
來源： |
中信證券（香港） |
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降息傳導至存貸款穩(wěn)息差信號明確
5月20日內(nèi)地貸款市場報價利率(LPR)為：1年期LPR為3.0%，5年期以上LPR為3.5%，分別較前月下調(diào)10個基點。根據(jù)財聯(lián)社報道，5月20日工行、中行、建行、招行集體下調(diào)存款利率，其中活期存款利率下調(diào)5個基點，定期存款利率下調(diào)15-25個基點。我們認為，本次LPR和存款利率的下調(diào)是5月7日央行逆回購利率降息的延續(xù)，符合“政策利率-LPR-存款利率”的傳導鏈條，下調(diào)幅度與市場預期基本一致。本次央行引導主要國股行在LPR下調(diào)的同日調(diào)降存款掛牌利率，有效對沖資產(chǎn)端定價下行的負面影響，穩(wěn)息差信號明確。降息后，預計貸款需求基本保持穩(wěn)定，社融增速可能在政府債的帶動下繼續(xù)上行。考慮到近期出口表現(xiàn)超預期，短期貨幣政策進一步加力的必要性不強，需觀察后續(xù)外需和地產(chǎn)等部門的變化情況。
重點新聞：據(jù)報以色列準備打擊伊朗核設施，原油期貨及日元亞洲早盤應聲大漲；特朗普減稅法案在國會陷入僵局；歐洲債券年度發(fā)行規(guī)模以有史以來最快速度突破1萬億歐元；歐盟擬對網(wǎng)上訂購的小包裹征收統(tǒng)一費用，主要針對來自中國的包裹；歐盟理事會批準第17輪對俄羅斯制裁措施；日本國債周二拍賣遇冷引發(fā)對央行縮減購債的擔憂；日本考慮接受美國關稅削減而非豁免；中國1-4月份預算赤字創(chuàng)歷年同期最高，同比增幅超過50%；中國央行周一召開金融支持實體經(jīng)濟座談會；香港1個月期Hibor自2022年來首次跌破1%；中國上月黃金進口量環(huán)比飆升73%，鉑金和黃金進口量均創(chuàng)近一年以來新高；美國對東南亞四國太陽能設備征收最高3,521%的關稅成定局；馬斯克表示他將大幅減少政治開支，并在未來五年繼續(xù)擔任特斯拉CEO；谷歌I/O開發(fā)者大會舉行；蘋果WWDC25 iOS19發(fā)布定檔6月9日；兆易創(chuàng)新公告稱籌劃港股上市。
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