>> 上海證券-機(jī)械行業(yè)周報：4月挖機(jī)銷量延續(xù)高增，Optimus展示迭代成果-250521
| 上傳日期： |
2025/5/21 |
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| 1038KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
上海證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
劉陽東,王亞琪 |
| 行業(yè)名稱： |
機(jī)械 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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行情回顧
過去一周（2025.5.12-2025.5.16），中信機(jī)械行業(yè)上漲0.72%，表現(xiàn)處于中上游，在所有一級行業(yè)中漲跌幅排名第14。具體來看，工程機(jī)械下跌2.09%，通用設(shè)備上漲1.35%，專用設(shè)備上漲1.07%，儀器儀表下跌0.44%，金屬制品上漲1.19%，運(yùn)輸設(shè)備上漲1.71%。
4月挖機(jī)內(nèi)外銷延續(xù)高增，工程機(jī)械板塊景氣復(fù)蘇。據(jù)中國工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)，4月挖掘機(jī)合計銷售2.21萬臺，同比增長17.6%，其中內(nèi)銷/出口量分別為1.25/0.96萬臺，同比增長16.4%/19.3%。1-4月共銷售挖掘機(jī)8.35萬臺，同比增長21.4%，其中內(nèi)銷/出口量分別為4.91/3.44萬臺，同比增長31.9%/9.02%。國內(nèi)市場方面，挖機(jī)銷量延續(xù)正增趨勢，且非挖品類銷量持續(xù)修復(fù)，我們認(rèn)為國內(nèi)工程機(jī)械行業(yè)內(nèi)需筑底向好趨勢有望持續(xù)：一方面上一輪周期的存量設(shè)備進(jìn)入置換更新高峰期，并且電動化加速和政策支持加速存量出清需求；另一方面，國內(nèi)農(nóng)田改造以及大型水利工程等需求提速，且基建投資端有望持續(xù)發(fā)力，2025年前4個月全國發(fā)行地方政府債券合計金額同比增長84%。國外市場方面，4月挖機(jī)出口銷量高增主因東南亞等市場修復(fù)，我們認(rèn)為工程機(jī)械出口收入延續(xù)穩(wěn)增趨勢，主要受益于東南亞、非洲、中東等新興市場景氣持續(xù)，國產(chǎn)品牌市占率有望持續(xù)提升，我們認(rèn)為工程機(jī)械板塊或受益于國內(nèi)外需求共振，工程機(jī)械企業(yè)盈利水平將持續(xù)提升。
Optimus迭代成果顯現(xiàn)，華為和優(yōu)必選簽署全面合作協(xié)議。
國外市場方面，5月14日，特斯拉官方發(fā)布Optimus人形機(jī)器人跳舞視頻，機(jī)器人在全仿真環(huán)境中完成學(xué)習(xí)，通過優(yōu)化訓(xùn)練代碼和強(qiáng)化學(xué)習(xí)過程解鎖更多功能，視頻中的機(jī)器人動態(tài)表演過程無防摔繩保護(hù)，動作過程流暢，反映Optimus運(yùn)動控制能力持續(xù)升級。此外，特斯拉在2025年CES展會上提到Optimus計劃實現(xiàn)25年數(shù)千臺和26年萬臺量產(chǎn)目標(biāo)。
國內(nèi)市場方面，5月12日，華為與優(yōu)必選正式簽署全面合作協(xié)議，將共建人形機(jī)器人+智慧工廠示范方案。雙方將圍繞具身智能和人形機(jī)器人領(lǐng)域，在產(chǎn)品技術(shù)研發(fā)、場景應(yīng)用及產(chǎn)業(yè)體系等開展創(chuàng)新合作，通過發(fā)揮華為昇騰、鯤鵬、華為云及大模型等技術(shù)創(chuàng)新能力和華為在研發(fā)、生產(chǎn)供應(yīng)等經(jīng)驗，結(jié)合優(yōu)必選全棧式人形機(jī)器人技術(shù)優(yōu)勢，雙方將加速推動人形機(jī)器人從實驗室創(chuàng)新向工業(yè)、家庭等場景的效率提升和落地復(fù)制。5月12日，越疆科技與騰訊云達(dá)成深度戰(zhàn)略合作，聚焦云端大模型與機(jī)器人終端融合。雙方將在發(fā)揮各自優(yōu)勢加強(qiáng)技術(shù)生態(tài)聯(lián)合，助力越疆科技加速具身智能技術(shù)創(chuàng)新，共同拓展工業(yè)制造、商業(yè)、教育等多場景應(yīng)用落地。近期多家機(jī)器人本體企業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)等企業(yè)開展產(chǎn)業(yè)協(xié)同合作，有望助力人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)從技術(shù)更新升級不斷邁向產(chǎn)業(yè)落地階段。
5月16日，中證指數(shù)有限公司正式發(fā)布中證科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)機(jī)器人指數(shù)，該指數(shù)從科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板中選取40只能夠為機(jī)器人智能化提供感知、規(guī)劃決策和運(yùn)動控制與執(zhí)行功能所需的軟件和硬件產(chǎn)品，以及應(yīng)用場景類產(chǎn)品的上市公司證券作為指數(shù)樣本。
投資建議
建議關(guān)注：1）工程機(jī)械：三一重工、中聯(lián)重科、徐工機(jī)械、柳工、山推股份、恒立液壓等；2）通用板塊：叉車（安徽合力、杭叉集團(tuán)）、機(jī)床（海天精工、豪邁科技、紐威股份、科德數(shù)控、華中數(shù)控等）、刀具（華銳精密、歐科億、鼎泰高科等）；3）人形機(jī)器人：建議關(guān)注技術(shù)壁壘高、價值量高、國產(chǎn)化率低的環(huán)節(jié)，如總成（拓普集團(tuán)、三花智控、恒立液壓）、傳感器（漢威科技、東華測試、華培動力、安培龍等）、減速器（綠的諧波、雙環(huán)傳動、中大力德、豐立智能、夏廈精密、宏昌科技等）、絲杠（恒立液壓、貝斯特、夏廈精密、鼎泰高科等）；電機(jī)（鳴志電器等）、設(shè)備（秦川機(jī)床、華辰裝備、夏廈精密、鼎泰高科、日發(fā)精機(jī)等）；4）3C板塊：創(chuàng)世紀(jì)、博眾精工、快克智能等；5）船舶：中國船舶、中國動力等；6）核電：中核科技等；7）半導(dǎo)體設(shè)備：北方華創(chuàng)、中微公司等；8）深?？萍迹哄a裝股份等；9）科學(xué)儀器：普源精電、鼎陽科技、優(yōu)利德等。
風(fēng)險提示
宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險、下游需求不及預(yù)期、原材料價格波動等。
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