>> 華泰期貨-新能源及有色金屬日報：現(xiàn)貨升水走強，消費不減熱度-250522
| 上傳日期： |
2025/5/22 |
大小： |
1730KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
陳思捷,師橙,封帆 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
重要數(shù)據(jù)
鋁現(xiàn)貨方面：SMM數(shù)據(jù)，昨日長江A00鋁價錄得20310元/噸，較上一交易日上漲100元/噸，長江A00鋁現(xiàn)貨升貼水較上一交易日持平于80元/噸；中原A00鋁價錄得20240元/噸，中原A00鋁現(xiàn)貨升貼水較上一交易日持平于0元/噸；佛山A00鋁價錄20210元/噸，佛山A00鋁現(xiàn)貨升貼水較上一交易日上漲5元/噸至-30元/噸。
鋁期貨方面：2025-05-21日滬鋁主力合約開于20135元/噸，收于20190元/噸，較上一交易日收盤價上漲130元/噸，漲幅0.65%，最高價達20220元/噸，最低價達到20120元/噸。全天交易日成交116735手，較上一交易日增加10293手，全天交易日持倉200224手，較上一交易日增加458手。
庫存方面，截止2025-05-19，SMM統(tǒng)計國內電解鋁錠社會庫存58.5萬噸。截止2025-05-21，LME鋁庫存388900噸，較前一交易日減少2025噸。
氧化鋁現(xiàn)貨價格：2025-05-21 SMM氧化鋁山西價格錄得3125元/噸，山東價格錄得3050元/噸，廣西價格錄得3125元/噸，澳洲氧化鋁FOB價格錄得370美元/噸。
氧化鋁期貨方面：2025-05-21氧化鋁主力合約開于3130元/噸，收于3246元/噸，較上一交易日收盤價上漲98元/噸，漲幅3.11%，最高價達到3274元/噸，最低價為3079元/噸。全天交易日成交2483203手，較上一交易日增加538141手，全天交易日持倉357007手，較上一交易日增加14649手。
市場分析
電解鋁：現(xiàn)貨市場方面，三地庫存繼續(xù)去庫，現(xiàn)貨升水走高，現(xiàn)貨市場消費強度不減。海外方面，以色列和伊朗矛盾或升級，歐盟批準對俄羅斯制裁?；久娣矫?，傳統(tǒng)淡季即將來臨，搶出口或已接近尾聲，社會庫存去庫暫緩，基本面數(shù)據(jù)表現(xiàn)國內環(huán)比略有減弱，若無其他利多因素，高利潤的前提下基本面難給鋁價進一步沖高動力。鋁棒產量仍在走強，鋁板帶箔產量環(huán)比小幅走弱但絕對值仍處于高位，關注社會庫存變化。LME現(xiàn)貨升水持續(xù)走強，需要警惕海外的干擾。
氧化鋁：今日國內廣西成交氧化鋁現(xiàn)貨3000噸，現(xiàn)匯出廠價為3200元/噸?，F(xiàn)貨跟隨盤面偏強走勢，盤面因幾內亞礦端擾動向上，Axis對船運公司宣布因不可抗力而停止派船。1-4月鋁土礦幾口大幅度增長，假設Axis礦山全部停產，全年鋁土礦供應依舊不存在缺口，不過存在限令范圍擴大的擔憂，關注鋁土礦幾內亞離岸數(shù)據(jù)。氧化鋁供應過剩預期不改，雖然礦價報價回升至75美元/噸，但生產利潤依舊存在，復產和新增產能陸續(xù)開工。
策略
單邊：鋁：謹慎偏多氧化鋁：中性。
套利：滬鋁正套
風險
1、海外政策超預期擾動。2、流動性變動超預期。3、海外礦石供應出現(xiàn)新擾動
|
|
