>> 華泰期貨-FICC日報：煤炭行業(yè)反彈，滬指收漲-250522
| 上傳日期： |
2025/5/22 |
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| 2153KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
蔡劭立,高聰,汪雅航 |
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市場分析
政策支持小微企業(yè)。金融監(jiān)管總局等八部門聯(lián)合印發(fā)《支持小微企業(yè)融資的若干措施》提出，加大首貸、信用貸、中長期貸、法人類貸款、民營類貸款投放。指導(dǎo)銀行加強貸款利率定價管理，合理確定小微企業(yè)貸款利率。降低貸款附加費用，指導(dǎo)銀行清理違規(guī)收費，規(guī)范與第三方合作。海外方面，新稅收法案將特朗普第一任總統(tǒng)任期內(nèi)的減稅政策延長，同時大幅削減政府支出以支付減稅費用，市場擔(dān)憂該政策將導(dǎo)致聯(lián)邦債務(wù)規(guī)模進一步擴大。當(dāng)天20年期美國國債拍賣結(jié)果不佳，表明市場需求疲軟。
股指震蕩上漲?，F(xiàn)貨市場，A股三大指數(shù)震蕩收紅，上證指數(shù)漲0.21%收于3387.57點，創(chuàng)業(yè)板指漲0.83%。行業(yè)方面，板塊指數(shù)漲跌互現(xiàn)，煤炭、有色金屬、電力設(shè)備行業(yè)領(lǐng)漲，美容護理、電子、傳媒、社會服務(wù)行業(yè)跌幅居前。當(dāng)日滬深兩市成交金額保持在1.2萬億元附近。海外市場，美聯(lián)儲官員強調(diào)，在經(jīng)濟面臨高度不確定性的情況下，美聯(lián)儲在調(diào)整政策之前可以保持耐心并評估即將發(fā)布的數(shù)據(jù)。美股三大指數(shù)全線收跌，道指跌1.91%報41860.44點。
IC增倉。期貨市場，基差方面，當(dāng)日僅IH基差回升。成交持倉方面，IF的成交量增加，IC的持倉量上升。
策略
市場擔(dān)憂大規(guī)模減稅法案將帶來不利影響，疊加當(dāng)日20年期美國國債拍賣需求疲軟，導(dǎo)致長期收益率顯著攀升，美股三大指數(shù)集中跳水。多部門聯(lián)合發(fā)布支持小微企業(yè)融資的政策，旨在通過定向政策工具緩解小微企業(yè)融資困境，穩(wěn)定市場預(yù)期，預(yù)計股指延續(xù)修復(fù)走勢。
風(fēng)險
若國內(nèi)政策落地不及預(yù)期、海外貨幣政策超預(yù)期、地緣風(fēng)險升級，股指有下行風(fēng)險
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