>> 東吳證券-晨會紀(jì)要-250522
| 上傳日期： |
2025/5/22 |
大小： |
1002KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
孫婷 |
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宏觀策略
宏觀量化經(jīng)濟(jì)指數(shù)周報20250518：央行報表總規(guī)模因何連月縮減？
由于2025年5月“降準(zhǔn)”落地，預(yù)計降準(zhǔn)對央行報表科目的置換效應(yīng)或引致央行進(jìn)一步“縮表”。
海外周報20250518：特朗普“漂亮法案”意外受挫，減稅落地仍需等待
核心觀點：超預(yù)期的中美關(guān)稅談判結(jié)果令市場信心大增，本周美債利率大幅走高，10年期美債利率抬升至4.477%，美股全線大漲，黃金大跌3.65%。本周公布4月美國CPI超預(yù)期回落，但市場對關(guān)稅反復(fù)風(fēng)險的擔(dān)憂猶存，對通脹前景仍然保持謹(jǐn)慎，此外本周由共和黨提出的綜合性財稅法案未能在眾議院預(yù)算委員會通過，反映出特朗普與民主黨和部分溫和派共和黨在福利開支削減和保持預(yù)算平衡方面的分歧。向前看，近期受關(guān)稅進(jìn)展影響，黃金價格出現(xiàn)大幅回落，但央行購金從需求端支撐黃金價格的中長期邏輯仍未改變。風(fēng)險提示：特朗普政策超預(yù)期；美聯(lián)儲降息幅度過大引發(fā)通脹反彈甚至失控；美聯(lián)儲維持高利率水平時間過長，引發(fā)金融系統(tǒng)流動性危機(jī)。
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