>> 山西證券-電子行業(yè)周報(bào)：AI增長持續(xù)投入，華為鴻蒙折疊PC開啟PC形態(tài)革命-250522
| 上傳日期： |
2025/5/22 |
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| 1821KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
山西證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
領(lǐng)先大市 |
作者： |
高宇洋 |
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投資要點(diǎn)
市場整體：本周（2025.5.12-2025.5.16）市場大盤整體上漲，上證指數(shù)漲0.76%，深圳成指漲0.52%，創(chuàng)業(yè)板指漲1.38%，科創(chuàng)50跌1.10%，申萬電子指數(shù)跌0.75%，Wind半導(dǎo)體指數(shù)跌1.27%。外圍市場，費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)漲10.20%，臺(tái)灣半導(dǎo)體指數(shù)漲5.13%。細(xì)分板塊中，周漲跌幅前三為消費(fèi)電子（+1.12%）、光學(xué)光電子（+0.26%）、元件（+0.19%）。從個(gè)股看，漲幅前五為：精研科技（+20.53%）、ST宇順（+20.46%）、新益昌（+17.19%）、思泉新材（+16.32%）、利揚(yáng)芯片（+15.95%）；跌幅前五為：電連技術(shù)（-12.22%）、長光華芯（-11.04%）、天承科技（-10.43%）、歐陸通（-9.21%）、福光股份（-8.64%）。
行業(yè)新聞：英偉達(dá)將向沙特阿拉伯供貨1.8w塊AI芯片。英偉達(dá)和AMD將向沙特阿拉伯人工智能公司Humain供應(yīng)半導(dǎo)體產(chǎn)品，用于其大型數(shù)據(jù)中心項(xiàng)目。英偉達(dá)將向Humain出售超過18000塊其最新的人工智能芯片。Humain也正在與AMD合作，AMD將為“從沙特阿拉伯王國延伸到美國”的數(shù)據(jù)中心提供芯片和軟件，該項(xiàng)目耗資100億美元。騰訊一季度業(yè)績公布，AI一詞成為高頻詞。財(cái)報(bào)顯示，騰訊單季度營收超1800億，凈利潤478億。據(jù)悉，AI戰(zhàn)略全面激活騰訊生態(tài)活力，提升產(chǎn)品使用體驗(yàn)，帶來更多高質(zhì)量收入?；谥鳂I(yè)產(chǎn)生的高質(zhì)量收入支撐，騰訊持續(xù)強(qiáng)化AI戰(zhàn)略，一季度研發(fā)支出達(dá)189.1億元，同比增長21%，資本開支274.8億元，同比增長91%。阿里巴巴一季度業(yè)績公布，AI產(chǎn)品行業(yè)滲透迅速擴(kuò)大。財(cái)報(bào)顯示，阿里巴巴單季度營收2364.5億元，同比增長7%；全年?duì)I收9963.47億元人民幣，同比增長6%；單季度凈利潤為119.73億元，同比增長1203%；全年凈利潤為1259.76億元，同比增長77%。在AI需求的強(qiáng)勁推動(dòng)下，云智能集團(tuán)季度收入增長加速至18%，其中AI相關(guān)產(chǎn)品收入連續(xù)七個(gè)季度實(shí)現(xiàn)三位數(shù)增長。華為折疊PC來了：全新形態(tài)+鴻蒙系統(tǒng)+自研麒麟X90芯片。華為終端發(fā)布預(yù)熱海報(bào)，宣布nova 14系列及鴻蒙電腦新品發(fā)布會(huì)將于2025年5月19日14:30正式舉辦。據(jù)悉，華為折疊PC將采用一整塊可折疊超大屏幕，內(nèi)置大面積線性馬達(dá)，可以模擬鍵盤打字。鴻蒙PC系統(tǒng)+自研麒麟X90芯片+全新折疊形態(tài)，產(chǎn)品定義確實(shí)遙遙領(lǐng)先。另外，考慮到華為非凡大師系列以往的產(chǎn)品特點(diǎn)，預(yù)計(jì)新款鴻蒙電腦也將采用高端材料，以確保設(shè)備的堅(jiān)固性和耐用性，同時(shí)顯著提升便攜性。
重要公告：【聞泰科技】發(fā)布關(guān)于重大資產(chǎn)出售報(bào)告書（草案）。聞泰擬以現(xiàn)金交易的方式向立訊精密及立訊通訊轉(zhuǎn)讓下屬的昆明聞?dòng)崱ⅫS石智通、昆明智通、深圳聞泰、香港聞泰（含印尼聞泰）的100%股權(quán)以及下屬公司無錫聞泰、無錫聞?dòng)?、印度聞泰的業(yè)務(wù)資產(chǎn)包?！緰|山精密】發(fā)布關(guān)于收購法國GMD集團(tuán)100%股權(quán)暨債務(wù)重組的公告。東山精密子公司DSG擬以1億歐元（約8.14億元人民幣）收購GMD集團(tuán)100%股權(quán)并實(shí)施債務(wù)重組，金額合計(jì)約1億歐元（折合人民幣約8.14億元），交易完成后GMD將成為公司全資子公司?！緞俸昕萍肌堪l(fā)布關(guān)于2025年度投資計(jì)劃的公告。為滿足公司戰(zhàn)略規(guī)劃和經(jīng)營發(fā)展的需要，2025年度公司及子公司擬使用合計(jì)不超過人民幣30億元用于固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)購買，投資范圍包括新廠房及工程建設(shè)、設(shè)備購置、自動(dòng)化產(chǎn)線改造升級(jí)等投資事宜。資金來源為公司及子公司自有資金或自籌資金。
投資建議
AI對(duì)騰訊廣告、游戲業(yè)務(wù)有所提振，騰訊加大元寶等AI應(yīng)用投入，阿里AI相關(guān)產(chǎn)品收入連續(xù)七個(gè)季度實(shí)現(xiàn)三位數(shù)增長，未來三年3800億元資本開支，國內(nèi)外科技巨頭在AI資本開支上的持續(xù)加碼，驗(yàn)證了宏觀關(guān)稅等擾動(dòng)不改算力需求的長期景氣，建議關(guān)注AI產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)機(jī)會(huì)。華為鴻蒙折疊PC融合尖端折疊形態(tài)與分布式操作系統(tǒng)，卡位高端，或改變傳統(tǒng)PC競爭格局，同時(shí)鴻蒙折疊PC供應(yīng)鏈高度自主可控，建議關(guān)注華為產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)機(jī)會(huì)。
風(fēng)險(xiǎn)提示
下游需求回暖不及預(yù)期，技術(shù)突破不及預(yù)期，產(chǎn)能瓶頸，外部制裁升級(jí)
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