>> 紫金天風(fēng)期貨-雙焦周報：淡季需求承壓-250521
| 上傳日期： |
2025/5/22 |
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| 5373KB |
| 格式： |
pdf 共33頁 |
來源： |
紫金天風(fēng)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李文濤 |
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焦煤核心觀點(diǎn)
中性
現(xiàn)貨市場走弱，線上競拍流拍增加。近期供應(yīng)端擴(kuò)張，國產(chǎn)煤保持正常生產(chǎn)，開工穩(wěn)定高位，蒙煤通關(guān)恢復(fù)到正常水平，焦煤供應(yīng)寬松；需求端，下游焦鋼企開工高位，但淡季需求預(yù)期偏弱，僅保持按需采購；煤礦整體庫存偏低，個別礦出貨壓力大，蒙煤口岸及港口小幅累庫，焦鋼企原料煤庫存也比較充足；整體來看，基本面仍然沒有太大的驅(qū)動，盤面轉(zhuǎn)勢需要實(shí)際看到煤礦減產(chǎn)，但短期也難見到，若沒有宏觀利好釋放，預(yù)計焦煤繼續(xù)陰跌尋底為主。
焦炭核心觀點(diǎn)
中性
焦炭方面，上周落地首輪提降，本周鋼廠有意提降二輪，市場暫預(yù)期2-3輪降價；目前焦化整體盈利尚可，焦企開工積極性高，獨(dú)立焦企焦炭產(chǎn)能利用率75.7%，周環(huán)比+0.3%繼續(xù)增產(chǎn)；需求端，247家鋼廠鐵水日均產(chǎn)量244.8萬噸，周環(huán)比-0.8萬噸，鋼廠利潤較好，鐵水回落空間有限；部分鋼廠對焦炭控量采購，焦企去庫放緩；整體來看，焦炭供需寬松，鐵水雖在高位但見頂回落對焦價有壓力，淡季需求下預(yù)計仍有下跌空間，近期可能開啟二輪提降
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