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行業(yè)近況
　　本周（5月19日至5月23日）港口動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)環(huán)比下跌，報(bào)收611元/噸。
　　供給端，本周環(huán)渤海四港區(qū)日均調(diào)入量175.80萬(wàn)噸，環(huán)比上周增加0.11萬(wàn)噸，增幅0.07%。礦山產(chǎn)地煤礦正常供應(yīng)，港口供給略有上升。
　　需求端，本周環(huán)渤海四港區(qū)日均調(diào)出量180.57萬(wàn)噸，環(huán)比上周減少1.21萬(wàn)噸，降幅0.67%；日均錨地船舶共62艘，環(huán)比上周增加15艘，增幅32.21%。庫(kù)存端，環(huán)渤海四港區(qū)庫(kù)存端3210.60萬(wàn)噸，環(huán)比上周減少42.70萬(wàn)噸，降幅1.31%。港口本周日均調(diào)出量環(huán)比略有減少，庫(kù)存絕對(duì)值減少，同比仍處高位，煤價(jià)震蕩運(yùn)行。
　　我們分析認(rèn)為：煤炭?jī)r(jià)格目前主要受庫(kù)存高位影響以及汛期水電穩(wěn)增影響導(dǎo)致上漲動(dòng)能有限，但伴隨逐步進(jìn)入迎峰度夏旺季期，煤價(jià)或有進(jìn)一步觸底上行可能。
　　估值與建議：
　　仍舊關(guān)注保險(xiǎn)資金增量；保費(fèi)收入維持正增長(zhǎng)，且向頭部保險(xiǎn)集中。固收類資產(chǎn)荒依舊，疊加紅利資產(chǎn)已經(jīng)高位，所以關(guān)注權(quán)益配置變化，預(yù)期更青睞于資源股。
　　核心推薦動(dòng)力煤彈性標(biāo)的。彈性依次產(chǎn)地自西向東標(biāo)的，且低估值標(biāo)的：廣匯能源、昊華能源。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：下游需求不及預(yù)期；保供力度強(qiáng)于預(yù)期，煤價(jià)大幅下跌。