>> 南華期貨-貴金屬日?qǐng)?bào)：美對(duì)歐關(guān)稅威脅提振黃金大漲-250526
| 上傳日期： |
2025/5/26 |
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pdf 共4頁 |
來源： |
南華期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
夏瑩瑩 |
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【盤面回顧】
上周COMEX貴金屬整體走勢(shì)強(qiáng)勁，穆迪下調(diào)美主權(quán)評(píng)級(jí)、美國(guó)減稅法案在眾議院通過，以及中東地緣局勢(shì)不穩(wěn)定性，特別是美國(guó)總統(tǒng)特朗普23日威脅自6月1日起對(duì)進(jìn)口自歐盟的商品征收50%關(guān)稅，引發(fā)避險(xiǎn)情緒重新升溫。周邊美元指數(shù)大跌并重回100下方，10Y美債收益率微升，美國(guó)三大股指下跌，反映為美國(guó)資產(chǎn)股債匯三殺下的拋售壓力，并有利于資金向避險(xiǎn)資產(chǎn)的追逐。另外需注意的是，中長(zhǎng)端日債收益率的快速走高，對(duì)美元的貶值作用以及與對(duì)關(guān)稅貿(mào)易談判的影響，目前美國(guó)與歐盟、日本和韓國(guó)等主要盟友各方之間分歧很深，政治因素復(fù)雜，因此貿(mào)易關(guān)稅下的避險(xiǎn)需求仍可能階段性反復(fù)出現(xiàn)。
【資金與庫(kù)存】
長(zhǎng)線基金持倉(cāng)看，上周SPDR黃金ETF持倉(cāng)周增3.73噸至922.46噸；iShares白銀ETF持倉(cāng)周增302.6噸至14217.5噸。短線基金持倉(cāng)看，根據(jù)截至5月20日的CFTC持倉(cāng)報(bào)告顯示，黃金非商業(yè)凈多頭寸周增2772張至163981張，其中多頭微減129張，空頭減少2901張；白銀非商業(yè)凈多增加2288張至50042張，其中多頭增加2947張，空頭增加659張。庫(kù)存方面，COMEX黃金庫(kù)存周度減少4.13噸至1206.45噸，COMEX白銀庫(kù)存周減170.1噸至15449噸；SHFE黃金庫(kù)存周增9kg至17.25噸，SHFE白銀庫(kù)存周增73.6噸至960.64噸；上海金交所白銀庫(kù)存（截至5月16日當(dāng)周）周減91.86噸至1482.5噸。
【本周關(guān)注】
本周數(shù)據(jù)方面重點(diǎn)關(guān)注周五晚間美4月PCE數(shù)據(jù)以及密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)。周一美國(guó)因陣亡將？紀(jì)念？休市，周五夜盤國(guó)內(nèi)因端午節(jié)假日休市。事件方面，周一02:40，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在普林斯頓大學(xué)畢業(yè)典禮發(fā)表畢業(yè)致辭；21:00歐洲央行行長(zhǎng)拉加德在柏林赫爾蒂學(xué)院發(fā)表講話。周三08:00，F(xiàn)OMC永久票委、紐約聯(lián)儲(chǔ)主席威廉姆斯參加日本央行金融研究所會(huì)議的小組討論。周四02:00，美聯(lián)儲(chǔ)公布5月貨幣政策會(huì)議紀(jì)要。
【南華觀點(diǎn)】
中長(zhǎng)線或偏多，短線有所走強(qiáng)，但考慮當(dāng)前黃金高波動(dòng)率以及外圍經(jīng)濟(jì)體90天關(guān)稅暫停觀察期剛剛進(jìn)入后半程，預(yù)計(jì)5月底至6月期間可能仍將維持一段時(shí)間的降波盤整。倫敦金阻力3365，強(qiáng)阻力3440-3500區(qū)域；支撐3300，3200，3100；倫敦銀支撐33，強(qiáng)支撐31.6-32區(qū)域，阻力33.7，如突破可看高至34，34.5。我們?nèi)詫⒍叹€回調(diào)視為中長(zhǎng)期做多機(jī)會(huì)，但近期或維持高位震蕩為主。
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