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本周觀點：施工淡季實物量回落，挖掘細分景氣新產(chǎn)業(yè)
　　據(jù)國家統(tǒng)計局，25年1-4月基建/地產(chǎn)投資同比+5.8%/-10.3%，較1-3月增速持平/-0.4pct，水運、核建、管網(wǎng)改造等基建細分行業(yè)有望保持高景氣。4月一線城市新房/二手房價格環(huán)比持平/-0.2%，而3月環(huán)比+0.1%/+0.2%，建材增量地產(chǎn)需求仍有待止跌企穩(wěn)，而城市更新等存量需求有望獲得超長期特別國債等更多資金支持。受益于裝修旺季以及以舊換新裝修補貼，4月限額以上建筑及裝潢材料企業(yè)零售額同比+9.7%，1-4月累計銷售530億元，同比+2.3%。新材料方面，電子紗及碳纖維等部分高端細分品類延續(xù)高景氣，價格有強支撐。短期施工淡季實物量回落，我們重點推薦四川路橋、中材國際、隧道股份、中國核建、中國建筑國際、華新水泥、上峰水泥、中材科技、兔寶寶、中國聯(lián)塑。
　　上周細分行業(yè)回顧
　　截至5.24，上周全國水泥價格周環(huán)比-2.0%；水泥出貨率46.4%，周環(huán)比/同比-2.6%/-7.9pct；上周國內(nèi)浮法玻璃均價69元/重量箱，周環(huán)比/同比-1.2%/-22.6%，重點樣本企業(yè)庫存5774萬重箱，周環(huán)比-0.9%，年同比+7.6%，庫存天數(shù)約29.84天，環(huán)比-0.28天。截至5.22，3.2mm/2.0mm光伏玻璃主流訂單價格21.25/13.25元/平米，周環(huán)比持-1.2%/-1.9%，行業(yè)重點樣本企業(yè)庫存天數(shù)28.49天，環(huán)比+0.93%。截至5.22，2400tex纏繞直接紗均價3712元/噸，周環(huán)比-0.6%，電子紗/電子布價格環(huán)比持平。
　　重點公司及動態(tài)
　　5月17日，隧道股份公告控股股東城建集團擬增持公司股票2.5-5.0億元，增持數(shù)量不超過總股本的2%。
　　風險提示：投資顯著下降，原材料價格大幅上升，內(nèi)需提振效果偏弱。