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>> 第一上海-聯(lián)想集團(tuán)(0992.HK)季度收入和利潤穩(wěn)健增長,全年業(yè)績近歷史高點(diǎn)-250523
上傳日期:   2025/5/26 大?。?/td>   996KB
格式:   pdf  共4頁 來源:   第一上海
評(píng)級(jí):   -- 作者:   黃佳傑
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經(jīng)營韌性彰顯
  24/25財(cái)年第四季度收入170億美元,同/環(huán)比分別增長23%/-10%,收入表現(xiàn)好於預(yù)期,毛利率16.4%,同/環(huán)比分別變化-1.5/+0.7pcts,股東利潤0.9億美元,去年同期為2.48億美元,差異較大主要因?yàn)楸炯菊J(rèn)股權(quán)證產(chǎn)生了1.18億美元以及計(jì)提利息0.2億美元的非現(xiàn)金影響,若剔除此影響下的非香港財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則口徑股東利潤2.78億美元,同/環(huán)比分別增長25%/-35%。主要市場收入均實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長,其中中國區(qū)收入同比增長26%,主要受益於伺服器及相關(guān)產(chǎn)品組合拓展,實(shí)現(xiàn)了份額增長以及中小企業(yè)商用電腦強(qiáng)勁復(fù)蘇,美洲區(qū)收入同比增長19%,主要受益於PC份額持續(xù)擴(kuò)大,手機(jī)高端化滲透率提升,以及混合雲(yún)服務(wù)(包括IaaS)實(shí)現(xiàn)高增長。
  24/25財(cái)年全年整體收入同比增長21%至690億美元,為歷史第二高水準(zhǔn)。三大業(yè)務(wù)分部均實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)業(yè)績?cè)鲩L,IDG業(yè)務(wù)和SSG業(yè)務(wù)利潤強(qiáng)勁增長,ISG業(yè)務(wù)大幅減虧。整體毛利同比增長13%,毛利率16.1%,同比下降1.1pcts,主要由於較低毛利率的ISG業(yè)務(wù)收入占比提升,經(jīng)營利潤同比增長8%至21.6億美元,股東淨(jìng)利潤同比增長33%至14.6億美元(非香港財(cái)務(wù)準(zhǔn)則下利潤為13.8億,同比增長37%)。
  主營業(yè)務(wù)均實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁的增長
  PC業(yè)務(wù)保持領(lǐng)先,非PC領(lǐng)域加速發(fā)展
  IDG業(yè)務(wù)單季度收入118億美元,同/環(huán)比分別增長13%/-14%,經(jīng)營利潤率6.8%。分部利潤同比增長14%,主要受益於全球PC份額增長,B端需求復(fù)蘇和C端高端產(chǎn)品滲透率提升,其中商業(yè)分部銷售同比增長11%,高端產(chǎn)品銷售上升亦帶動(dòng)平均售價(jià)上升。消費(fèi)個(gè)人電腦業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)雙位元數(shù)增長,其中遊戲類個(gè)人電腦的收入增長超過13%。
  IDG業(yè)務(wù)全年收入510億美元,同比增長13%,經(jīng)營利潤率7.2%,下半財(cái)年儘管有關(guān)稅負(fù)面影響,但盈利能力仍達(dá)到歷史高位且行業(yè)領(lǐng)先。全年P(guān)C收入同比增長11%,市場份額23.7%(IDC資料)保持持續(xù)領(lǐng)先,AIPC滲透率持續(xù)提升;非PC業(yè)務(wù)持續(xù)增長,手機(jī)全年收入同比增長27%,創(chuàng)歷史新高,持續(xù)穩(wěn)占亞太和歐洲關(guān)鍵市場份額,高端機(jī)型帶動(dòng)了產(chǎn)品組合優(yōu)化,摩托羅拉海外市場份額已突破6%,市場份額和均價(jià)穩(wěn)步提升。AI驅(qū)動(dòng)智慧終端機(jī)需求增長,公司有望持續(xù)收益於以PC為核心的多終端設(shè)備增長。
聯(lián)想集團(tuán)股票研究報(bào)告
 
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