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尿素周度整體看需求端缺乏爆發(fā)性驅(qū)動，短期高供應(yīng)拖累盤面重心向下
　　交易邏輯：
　　短期：當(dāng)前尿素期貨偏弱震蕩，核心因供應(yīng)剛性施壓。日產(chǎn)高位、企業(yè)累庫，上游開工彈性不足，山西、陜西等地出廠價(jià)承壓下行，西北低價(jià)貨源沖擊華北主銷區(qū)，加劇供給壓力。疊加麥?zhǔn)占巨r(nóng)需空檔、復(fù)合肥開工率下滑，庫存轉(zhuǎn)移受阻，尿素工廠降價(jià)去庫壓力凸顯，盤面反彈乏力，弱勢震蕩格局延續(xù)。
　　長期：尿素市場供應(yīng)寬松格局延續(xù)，新增產(chǎn)能釋放持續(xù)施壓。工業(yè)需求增幅或放緩，農(nóng)業(yè)需求雖穩(wěn)步增長但難抵產(chǎn)能過剩。不過邊際變化現(xiàn)積極信號：1.港口庫存加速累積，反映出口集港啟動，政策引導(dǎo)下貿(mào)易商提前布局；2.華北夏玉米追肥備貨窗口臨近，農(nóng)業(yè)低庫存狀態(tài)或催生脈沖式補(bǔ)庫
　　未來需關(guān)注幾方面：1.出口政策執(zhí)行力度與集港節(jié)奏：若出口訂單加速釋放，或緩解港口庫存壓力；2.6月中旬玉米追肥需求能否帶動庫存去化；3.高庫存壓力下，若工廠主動降負(fù)荷可能緩和供應(yīng)壓力；
　　策略：
　　建議波段思路對待，尋底階段可以適當(dāng)偏空，周線波動區(qū)間1800-1900元/噸；
　　期權(quán)端建議跨式或?qū)捒缡狡跈?quán)，波動率預(yù)計(jì)平穩(wěn)，短期可把握賣出深虛值機(jī)會，僅供參考。