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核心觀點(diǎn)
　　證券：本周成交量環(huán)比有所回落，但同比依然實(shí)現(xiàn)高增，政策與市場(chǎng)情緒依舊提供了強(qiáng)力支撐。保險(xiǎn)：短期資負(fù)兩端預(yù)計(jì)穩(wěn)中向好，長(zhǎng)期看好行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局優(yōu)化，當(dāng)前估值仍處低位，建議關(guān)注。香港市場(chǎng)及港交所觀點(diǎn)：重申港交所雙擊機(jī)會(huì)，當(dāng)前估值仍然具有一定的預(yù)期差。金融科技行業(yè)：消費(fèi)金融行業(yè)處于政策紅利+與技術(shù)紅利的雙重驅(qū)動(dòng)期。
　　摘要
　　證券：本周成交量環(huán)比有所回落，但同比依然實(shí)現(xiàn)高增，政策與市場(chǎng)情緒依舊提供了強(qiáng)力支撐。5月19日至5月23日，兩市股票日均成交額11616.41億元，周度環(huán)比-9.66%，同比+32.62%。杠桿資金本周有所流出，風(fēng)險(xiǎn)偏好有所下滑。截至5月22日，兩融余額18,022.72億元，較上月末+1.26%，占A股流通市值2.27%。IPO與再融資節(jié)奏平穩(wěn)，聚焦新質(zhì)生產(chǎn)力，5月共上市5家企業(yè)，募資28.52億元，環(huán)比-65.51%，同比+231.47%。公募基金方面，規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)，股票型基金占比小幅增加。
　　保險(xiǎn)：國(guó)家金融監(jiān)督管理總局就《銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理產(chǎn)品信息披露管理辦法（征求意見稿）》公開征求意見。當(dāng)前，資產(chǎn)管理信托產(chǎn)品、理財(cái)產(chǎn)品、保險(xiǎn)資管產(chǎn)品均無專門的信息披露監(jiān)管制度，現(xiàn)行要求分散在不同制度中，存在標(biāo)準(zhǔn)不完全一致等問題，亟需構(gòu)建適合三類資產(chǎn)管理產(chǎn)品特點(diǎn)的信息披露制度，統(tǒng)一監(jiān)管規(guī)則，強(qiáng)化信息披露行為監(jiān)管?！掇k法》共六章三十五條，對(duì)資產(chǎn)管理信托產(chǎn)品、理財(cái)產(chǎn)品、保險(xiǎn)資管產(chǎn)品的信息披露行為進(jìn)行了系統(tǒng)規(guī)范，全面覆蓋產(chǎn)品募集、存續(xù)、終止各環(huán)節(jié)，督促機(jī)構(gòu)嚴(yán)格履行信義義務(wù)，充分保障投資者的知情權(quán)和選擇權(quán)。
　　香港市場(chǎng)及港交所觀點(diǎn)：重申港交所雙擊機(jī)會(huì)，當(dāng)前估值仍然具有一定的預(yù)期差。港交所核心業(yè)務(wù)受益于市場(chǎng)流動(dòng)性改善，衍生品市場(chǎng)規(guī)模擴(kuò)張打開收入增長(zhǎng)空間，同時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)暫緩降息使其投資收益維持高位，支撐上半年業(yè)績(jī)。當(dāng)前港交所估值低于歷史中樞，二季度業(yè)績(jī)兌現(xiàn)有望推動(dòng)估值回歸合理區(qū)間，凸顯股價(jià)安全邊際。政策方面，央行降準(zhǔn)降息改善市場(chǎng)流動(dòng)性預(yù)期，跨境理財(cái)通等制度創(chuàng)新引入更多資金，大型龍頭企業(yè)赴港上市提升市場(chǎng)資產(chǎn)質(zhì)量并帶動(dòng)交易需求，形成長(zhǎng)期利好。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的不確定性，企業(yè)盈利預(yù)測(cè)不確定性，技術(shù)更新迭代。