>> 銀河期貨-尿素日報-250526
| 上傳日期： |
2025/5/26 |
大小： |
953KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
張孟超 |
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【市場回顧】
1、期貨市場：尿素期貨震蕩下跌，最終報收1816（-21/-1.14%）。
2、現(xiàn)貨市場：出廠價全面下跌，成交乏力，河南出廠報1800-1840元/噸，山東小顆粒出廠報1800-1840元/噸，河北小顆粒出廠1810-1820元/噸，山西中小顆粒出廠報1720-1760元/噸，安徽小顆粒出廠報1830-1840元/噸，內蒙出廠報1730-1760元/噸。
【重要資訊】
【尿素】5月26日，尿素行業(yè)日產20.68萬噸，較上一工作日增加0.22萬噸，較去年同期增加3.55萬噸；今日開工89.92%，較去年同期79.12%回升10.80%。
【邏輯分析】
今日，市場情緒依舊疲軟，主流地區(qū)尿素現(xiàn)貨出廠報價全面下調，成交乏力。山東地區(qū)主流出廠報價回落，市場情緒表現(xiàn)一般，工業(yè)復合肥開工率降至低位，原料庫存充裕，成品庫存偏高，基層訂單稀少，剛需補貨為主，農業(yè)繼續(xù)剛需采購，貿易商出貨為主，新單成交一般，代發(fā)告罄，預計出廠報價下跌為主；河南地區(qū)市場情緒偏低，出廠報價跟跌，貿易商出貨，收單量減少，成交乏力，待發(fā)消耗，預計出廠報價繼續(xù)下跌為主。交割區(qū)周邊區(qū)域出廠價領跌為主，區(qū)內市場氛圍表現(xiàn)一般，東北地區(qū)春耕結束，交投情緒一般，農業(yè)剛需采購，期現(xiàn)商和貿易商低價出貨，外發(fā)訂單量下滑，新單成交受阻，待發(fā)消耗，預計出廠價跟跌為主。檢修裝置回歸，日均產量維持在20萬噸附近，位于同期最高水平。需求端，近期，相關部門召集尿素生產企業(yè)及協(xié)會開會討論當前尿素出口可行性，相關具體細節(jié)已經(jīng)公布，當前國內外價差較大，關注國際價格變動對國內影響。華中、華北地區(qū)復合肥生產積極性偏低，基層對高價貨抵制，復合肥廠開工率高位回落，尿素庫存可用天數(shù)在一周后，對原料采購情緒不高。尿素企業(yè)經(jīng)過5月中上旬去庫之后，本周尿素生產企業(yè)再次累庫，截至本周三總庫存從80萬噸增加至91萬噸附近，整體庫存變化較大。前期，相關部門組織氮肥協(xié)會及流通協(xié)會和尿素生產企業(yè)開會，討論尿素出口相關事宜，具體細節(jié)已經(jīng)公布，出口窗口期5-9月份完成報檢，10月15日前完成出口報關，具體額度在200萬噸附近，略超市場預期，出口時間窗口利多近月，不過當前國內供應量較大，華北地區(qū)高溫干旱，下游基層訂單稀少，部分地區(qū)復合肥企業(yè)停車減產，整體需求較弱，貿易商多低價出貨為主，且尿素現(xiàn)貨出廠報價受最高價限制，而尿素企業(yè)再次進入累庫階段，尿素出廠報價跌至1800元/噸關口，預計短期內期現(xiàn)貨整體震蕩為主。關注廠家收單情況。
【交易策略】
1、單邊：短期偏弱
2、套利：91正套逢低布局，不追
3、期權：賣看跌
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