>> 華西證券-有色金屬行業(yè)-海外季報(bào)：AMG 2025Q1鋰精礦銷(xiāo)售量同比減少22%至1.2萬(wàn)噸，單噸鋰精礦平均成本為572美元／噸(CIF，中國(guó))-250526
| 上傳日期： |
2025/5/26 |
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pdf 共7頁(yè) |
來(lái)源： |
華西證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
推薦 |
作者： |
晏溶 |
| 行業(yè)名稱(chēng)： |
有色金屬 |
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季報(bào)重點(diǎn)內(nèi)容:
2025Q1生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況
1、AMGLithium
2025Q1，共售出12,167噸鋰精礦，較2024Q4的33,492噸減少64%，較2024Q1的15,652噸減少22%。主要系發(fā)貨計(jì)劃和部分停產(chǎn)對(duì)銷(xiāo)量產(chǎn)生了負(fù)面影響。
2025Q1，平均實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售價(jià)格為640美元/噸（CIF,中國(guó)），較2024Q4的680美元/噸下跌6%。較2024Q1的1,163美元/噸下跌45%。
2025Q1，單噸鋰精礦平均成本為572美元/噸（CIF,中國(guó)），較2024Q4的290美元/噸上漲97%，單位成本上漲是由于本季度鋰精礦和鉭精礦產(chǎn)量下降所致。較2024Q1的616美元/噸下跌7%。
今年4月，AMGLithium BV與Grupo Lagoa簽署了一項(xiàng)獨(dú)家協(xié)議，成為葡萄牙第一家鋰精礦生產(chǎn)商，初始產(chǎn)能為每年8,000-9,000噸，預(yù)計(jì)到2027年上半年實(shí)現(xiàn)，但需獲得政府批準(zhǔn)。
AMG位于德國(guó)比特費(fèi)爾德的氫氧化鋰精煉廠的第一條20,000噸產(chǎn)線已成功生產(chǎn)出電池級(jí)規(guī)格的氫氧化鋰，并將很快向其客戶(hù)運(yùn)送首批商業(yè)合格批次。
2、AMGVanadium
今年4月，AMG批準(zhǔn)了一項(xiàng)1500萬(wàn)美元的資本投資，用于在美國(guó)建立一個(gè)鋁熱法生產(chǎn)鉻金屬的工廠。公司預(yù)計(jì)該工廠年產(chǎn)能高達(dá)6500噸，將于2026Q1投入運(yùn)營(yíng)。鉻金屬在美國(guó)被視為關(guān)鍵材料，因?yàn)槊绹?guó)缺乏生產(chǎn)，而且它在各種工業(yè)合金中，尤其是在航空航天領(lǐng)域，具有重要意義。
SARBV在沙特阿拉伯的“超級(jí)中心”一期項(xiàng)目目前正處于詳細(xì)工程階段。今年4月，公司獲得了沙特阿拉伯政府負(fù)責(zé)審批許可的機(jī)構(gòu)—Jubail和Yanbu皇家委員會(huì)頒發(fā)的建設(shè)環(huán)境許可證。目前，公司正在遴選EPC承包商。
3、AMGTechnologies
截至2025年3月31日，AMG工程公司訂單積壓金額達(dá)到歷史最高水平，達(dá)4.16億美元，創(chuàng)下AMG歷史新高。2025Q1訂單額達(dá)1.07億美元，較2024年同期增長(zhǎng)31%，主要得益于渦輪葉片涂層爐訂單的強(qiáng)勁增長(zhǎng)。
2025年3月12日，AMG成功從Alterna Capital Partners的一家附屬公司回購(gòu)了Graphit Kropfmühl GmbH 40%的所有權(quán)，以簡(jiǎn)化公司的資本結(jié)構(gòu)。
4、AMGSilicon
AMGSilicon在市場(chǎng)疲軟、電價(jià)高企期間暫停運(yùn)營(yíng)，但自2025年第二季度起，四座熔爐中的一座已恢復(fù)運(yùn)行。由于AMGSilicon的運(yùn)營(yíng)中斷，在異常運(yùn)營(yíng)期間，該業(yè)務(wù)的盈利能力并不重要，因此不計(jì)入調(diào)整后的EBITDA。
2025Q1財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)情況
1、總體情況
2025Q1收入為3.88億美元，同比增長(zhǎng)8%，環(huán)比增長(zhǎng)7%。
2025Q1調(diào)整后毛利為8264.9萬(wàn)美元，同比增長(zhǎng)56%，環(huán)比增長(zhǎng)3%。
2025Q1營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為1866.6萬(wàn)美元，上一季度營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為3246.9萬(wàn)美元，去年同期為267.8萬(wàn)美元。
2025Q1歸屬于股東的凈利潤(rùn)為502.3萬(wàn)美元，而2024Q4為726.4萬(wàn)美元，2024Q1為-1626萬(wàn)美元。
2025Q1調(diào)整后EBITDA為5800萬(wàn)美元，盡管鋰價(jià)持續(xù)疲軟，但AMG仍延續(xù)了自2024Q1以來(lái)的連續(xù)增長(zhǎng)。
AMG在2025Q1記錄的所得稅費(fèi)用為100萬(wàn)美元，而2024年同期為300萬(wàn)美元。2025Q1100萬(wàn)美元的稅費(fèi)主要由于與巴西雷亞爾升值相關(guān)的600萬(wàn)美元巴西遞延稅費(fèi)，抵消了500萬(wàn)美元的未吸收損失。
AMG 2025Q1的銷(xiāo)售、一般及行政費(fèi)用為5000萬(wàn)美元，比2024 Q1高出12%。這一差異主要是由于與公司戰(zhàn)略擴(kuò)張項(xiàng)目相關(guān)的鋰、工程和LIVA業(yè)務(wù)的員工人數(shù)增加，以及專(zhuān)業(yè)費(fèi)用增加。
截至2025年3月31日，AMG的流動(dòng)資金為4.86億美元，其中包括2.86億美元的非限制性現(xiàn)金和2億美元的循環(huán)信貸額度。
2、分業(yè)務(wù)情況1）AMGLithium
AMGLithium 2025Q1收入為3205萬(wàn)美元，較2024Q1下降了23%。這一差異主要?dú)w因于鋰市場(chǎng)價(jià)格較2024Q1下降了27%，以及鋰精礦銷(xiāo)量下降了22%，但部分被鉭銷(xiāo)售價(jià)格的上漲所抵消。鋰精礦銷(xiāo)量的下降部分是由于去年年底出貨量較高，部分是由于AMG利用當(dāng)時(shí)的低價(jià)對(duì)其新的鋰精礦生產(chǎn)線進(jìn)行了大規(guī)模測(cè)試，以提高可靠性和性能。
2025Q1的銷(xiāo)售、一般及行政費(fèi)用為1200萬(wàn)美元，比2024年同期高出15%，主要原因是與氫氧化鋰精煉廠的調(diào)試和增產(chǎn)相關(guān)的人員成本增加。
2025Q1調(diào)整后EBITDA為540萬(wàn)美元，與2024Q1相比下降了6%。
2）AMGVanadium
AMGVanadium 2025Q1營(yíng)收下降7%，至1.54億美元，主要原因是釩鐵和鈦合金產(chǎn)量下降。釩鐵和鉻金屬銷(xiāo)售價(jià)格上漲部分抵消了產(chǎn)量下降的影響。
2025Q1調(diào)整后毛利潤(rùn)為1936萬(wàn)美元，較2024年同期下降2%，主要原因是本季度該部門(mén)收入下降。部分抵消了第45X條款帶來(lái)的收益。第45X條款是一項(xiàng)針對(duì)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)關(guān)鍵材料的生產(chǎn)抵免政策，AMG釩業(yè)根據(jù)《2022年通脹削減法案》符合該政策的資格。
2025Q1的銷(xiāo)售、一般及行政費(fèi)用為1500萬(wàn)美元，比2024Q1高出10%，這主要是由于本期專(zhuān)業(yè)費(fèi)用增加所致。
2025Q1調(diào)整后的EBITDA為1300萬(wàn)美元，比2024年同期下降10%。這一下降主要是由于上述銷(xiāo)售量下降，但鉻的盈利能力提高和第45X條的持續(xù)效益抵消了這一影響。
3）AMGTechnologies
AMGTechnologies 2025Q1
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