>> 方正中期期貨-橡膠產(chǎn)業(yè)鏈日度策略報(bào)告-250526
| 上傳日期： |
2025/5/27 |
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| 格式： |
pdf 共18頁(yè) |
來(lái)源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
辛旋 |
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天然橡膠：
【市場(chǎng)邏輯】
特朗普聲稱對(duì)歐盟加征50%關(guān)稅、歐盟發(fā)起對(duì)華部分輪胎反傾銷調(diào)查，關(guān)稅風(fēng)波又起，橡膠板塊集體下挫，其中RU主力創(chuàng)下自4月9日以來(lái)的新低。宏觀偏弱及供需矛盾共振，近期橡膠板塊整體回調(diào)，后續(xù)也難言樂(lè)觀，尤其天然橡膠面臨供應(yīng)端新膠增量，本周期青島再度累庫(kù)，天然橡膠延續(xù)偏空思路。東南亞產(chǎn)區(qū)雨季提前來(lái)臨影響割膠，海外原料價(jià)格較堅(jiān)挺，進(jìn)口生產(chǎn)利潤(rùn)倒掛下貿(mào)易商進(jìn)口積極性不足，海外貨源到港量持續(xù)減少，保稅區(qū)入庫(kù)率大幅減少。但國(guó)內(nèi)天氣擾動(dòng)減弱后產(chǎn)量回升，國(guó)產(chǎn)原料收購(gòu)價(jià)格下調(diào)，短期預(yù)計(jì)仍呈現(xiàn)深強(qiáng)淺弱格局。近期20號(hào)膠倉(cāng)單大幅注銷，虛實(shí)盤比走擴(kuò)，存一定倉(cāng)單風(fēng)險(xiǎn)，且RU主力今日大幅增倉(cāng)下跌，后續(xù)RU-NR價(jià)差或延續(xù)走縮。
【交易策略】
關(guān)稅憂慮再起，供應(yīng)端存增量預(yù)期，宏觀及基本面共同施壓膠價(jià)。短線思路延續(xù)偏空，RU空單可繼續(xù)持有，行情上呈現(xiàn)深強(qiáng)淺弱分化，仍可考慮多NR空RU策略。RU主力支撐位14000-14100，壓力位14800-14900；NR主力12100-12200，壓力位12700-12800。
合成橡膠：
【市場(chǎng)邏輯】
關(guān)稅風(fēng)波又起，橡膠板塊集體下挫，合成橡膠領(lǐng)跌橡膠板塊。周一BR主力大幅減倉(cāng)下跌，盡管受宏觀情緒轉(zhuǎn)弱的催化，但基本面供需疲軟及成本端支撐弱化是本輪回調(diào)的主導(dǎo)因素。后續(xù)成本端丁二烯存增量預(yù)期，但裝置檢修對(duì)其存底部支撐，在買盤及成交氣氛拖拽下，丁二烯或維持弱勢(shì)整理。合成橡膠市場(chǎng)信心偏弱，合成橡膠期價(jià)短線偏空，但生產(chǎn)虧損下部分裝置降負(fù)，下方空間或有限。且值得關(guān)注的是，合成橡膠倉(cāng)單將在6月集中注銷，當(dāng)前主力虛實(shí)盤比快速大幅走強(qiáng)，不排除到時(shí)多頭資金交易倉(cāng)單題材。
【交易策略】
成本端支撐弱化，關(guān)稅情緒擾動(dòng)，合成橡膠短線偏空，但倉(cāng)單風(fēng)險(xiǎn)值得關(guān)注。操作上建議保守者可暫時(shí)觀望或買入看跌期權(quán)，BR主力支撐位11100-11200，壓力位11800-11900。
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