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結(jié)論與建議：
　　得益于汽車領(lǐng)域CIS需求的快速增長以及公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的持續(xù)優(yōu)化，2025年第一季度公司營收增長15%，凈利潤增長55%，繼續(xù)保持高增速。公司近期宣布擬發(fā)行境外上市股份（H股），加快國際化戰(zhàn)略及海外業(yè)務(wù)發(fā)展，增強(qiáng)境外融資能力。此外，韋爾股份還計(jì)劃更名為“豪威集團(tuán)”，以更好地體現(xiàn)其產(chǎn)業(yè)布局。
　　展望未來，在汽車CIS領(lǐng)域，公司市場(chǎng)份額有望進(jìn)一步擴(kuò)張。同時(shí)，可穿戴設(shè)備領(lǐng)域和物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域?qū)D像傳感器的需求也在不斷提升，公司未來業(yè)績?cè)鲩L空間可觀。目前股價(jià)對(duì)應(yīng)的2027年P(guān)E為23倍，給予“買入”評(píng)級(jí)。
　　智駕平權(quán)，CIS龍頭深度受益：進(jìn)入2025年，比亞迪、吉利、江淮等車廠紛紛推出“智駕平權(quán)”戰(zhàn)略，比亞迪全系車型，特別是20萬以下車型（占比超過7成）將全面實(shí)現(xiàn)智能化，預(yù)計(jì)L2+智駕車輛對(duì)于攝像頭需求近10顆，為攝像頭、雷達(dá)企業(yè)帶來巨大的增量機(jī)會(huì)，公司作為國內(nèi)CIS龍頭企業(yè)，市占率近30%，相關(guān)產(chǎn)品具有分辨率高、傳感器尺寸小、弱光性能強(qiáng)、功耗低等優(yōu)勢(shì)。2024年底，公司推出業(yè)界首款1200萬像素的車載傳感器，進(jìn)一步引領(lǐng)行業(yè)高端標(biāo)準(zhǔn)，強(qiáng)化自身競(jìng)爭實(shí)力。公司未來也將充分受益于智駕平權(quán)帶來的行業(yè)變革。
　　 1Q25凈利潤高速增長：受益于高端手機(jī)、汽車CIS需求的提升，1Q25公司實(shí)現(xiàn)營收64.7億元，同比+14.7%；實(shí)現(xiàn)凈利潤8.7億元，同比+55.3%；扣非后凈利潤8.5億元，同比+49.9%。從毛利率來看，1Q25公司綜合毛利率31%，環(huán)比提升2.1個(gè)百分點(diǎn)，同比提升3.1個(gè)百分點(diǎn)，帶動(dòng)公司凈利潤增速進(jìn)一步加快。
　　盈利預(yù)測(cè)：維持此前的盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)公司2025-27年凈利潤分別為43.4億元、55.7億元和66.3億元，YOY增長31%、增長28%和19%，對(duì)應(yīng)EPS分別3.57元、4.59元和5.46元，對(duì)應(yīng)當(dāng)前25-27年P(guān)E估值分別為36倍、28倍和23倍，給予“買進(jìn)”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：手機(jī)、汽車需求不及預(yù)期