>> 招商期貨-甲醇產(chǎn)業(yè)鏈周度報告：短期供需弱平衡，后期關(guān)注累庫存力度-250608
| 上傳日期： |
2025/6/9 |
大小： |
1003KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
招商期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李國洲 |
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本期要點(diǎn)：
行情分析：成本端，由于市場傳言蒙古將對煤炭出口征收資源稅，本周焦煤焦炭盤面強(qiáng)勢反彈，對甲醇成本形成一定支撐。供應(yīng)端，國內(nèi)甲醇企業(yè)多套大型裝置集中重啟，推動產(chǎn)能利用率顯著提升，周度產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高，供應(yīng)壓力持續(xù)增加。截至6月5日，國內(nèi)甲醇裝置開工負(fù)荷為88.14%，較上周上升0.88個百分點(diǎn)，較去年同期上升7.26個百分點(diǎn)；西北地區(qū)的開工負(fù)荷為90.03%。海外方面，伊朗165萬噸Veniran Apadana Mathonal裝置已投產(chǎn)，本周海外開工率小幅回升，預(yù)計未來進(jìn)口量將逐步恢復(fù)。需求端，根據(jù)下游需求的季節(jié)性，6-8月甲醇下游進(jìn)入需求淡季，盡管烯烴利潤有所修復(fù)帶動烯烴開工率上行，但對甲醇需求的拉動有限，目前江蘇MTO裝置復(fù)產(chǎn)，外采甲醇量增多，但由于進(jìn)口量回歸，港口庫存表現(xiàn)為累庫；傳統(tǒng)需求已過“金三銀四”階段，整體表現(xiàn)乏力，對甲醇的支撐有限。庫存端，本周市場繼續(xù)走弱，沿海庫存及內(nèi)地庫存均表現(xiàn)出明顯的累庫，盡管生產(chǎn)企業(yè)積極下調(diào)報價出貨，但受制于終端需求疲軟，買盤多逢低剛需補(bǔ)貨為主；同時受進(jìn)口回歸影響，港口卸貨較多，沿海庫存環(huán)比上升明顯。截至6月5日，沿海地區(qū)甲醇庫存在68.1萬噸。
操作建議：當(dāng)前甲醇基本面延續(xù)供強(qiáng)需弱表現(xiàn)，宏觀情緒轉(zhuǎn)好，疊加煤炭事件帶動，短期震蕩為主。
風(fēng)險提示：成本端支撐，MTO開工情況。
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