>> 中信期貨-能源化工策略日報：能源端主導化工的弱勢-250529
| 上傳日期： |
2025/5/29 |
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| 4013KB |
| 格式： |
pdf 共32頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
楊家明,楊曉宇,董丹丹 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
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板塊邏輯：
化工整體呈現(xiàn)弱勢格局，這與成本端的低迷密切關聯(lián)，原油的搖搖欲墜和煤炭的跌跌不休，都會帶來油化工和煤化工的成本下移?；ぎa(chǎn)業(yè)鏈中此前需求最為受到貿(mào)易緩和提振的聚酯鏈，也因為長絲企業(yè)的合作減產(chǎn)而略顯頹勢，長絲占聚酯比例高達70%，減產(chǎn)會削弱原料端需求。長絲的減產(chǎn)是非市場性的行為，但還可能在當前的悲觀氣氛中打壓原料價格。
原油：宏觀及地緣擾動增多，關注假期風險
LPG：需求有回暖預期，PG小幅反彈但有限
瀝青：瀝青期價高估等待回落
高硫燃油：高硫燃油高估狀態(tài)等待回落
低硫燃油：低硫燃油期價跟隨原油震蕩
甲醇：港口庫存累庫，短期震蕩
尿素：內(nèi)需較弱，盤面弱勢震蕩
PX：原油下跌，PX跟隨波動
PTA：市場驅(qū)動不足，PTA維持震蕩格局
乙二醇：原料下跌，而下游減產(chǎn)，EG走弱
短纖：基差延續(xù)強勢，長絲減產(chǎn)拖累原料和短纖
瓶片：長絲減產(chǎn)拖累原料，瓶片跟跌
PP：承壓供需慣性下行，PP靜待止跌信號
塑料：基本面壓力仍需檢修提升緩解，塑料震蕩偏弱
苯乙烯：現(xiàn)實表現(xiàn)仍差，苯乙烯偏弱震蕩
PVC：成本重心下移，盤面謹慎偏弱
燒堿：強現(xiàn)實弱預期，燒堿偏震蕩
展望：能源端走弱拖累化工品價格，市場需要看到需求的轉(zhuǎn)好，否則將進入偏弱格局。
風險提示：美國又開始對中國大幅加征關稅，或OPEC+改變增產(chǎn)政策。
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