>> 國(guó)信證券-機(jī)械設(shè)備行業(yè)制造成長(zhǎng)周報(bào)(第15期)：Figure機(jī)器人完成連續(xù)20H產(chǎn)線輪班，宇樹(shù)機(jī)器人完成720度回旋踢-250529
| 上傳日期： |
2025/5/29 |
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| 格式： |
pdf 共11頁(yè) |
來(lái)源： |
國(guó)信證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
吳雙,杜松陽(yáng) |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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行業(yè)動(dòng)態(tài)：人形機(jī)器人-5月20日，逐際動(dòng)力發(fā)布TRON 1；5月20日，智元機(jī)器人開(kāi)源EVAC框架與EWMBench評(píng)測(cè)基準(zhǔn)；5月22日，F(xiàn)igure在寶馬X3生產(chǎn)線上完成了連續(xù)20小時(shí)的輪班；5月22日，智元機(jī)器人新發(fā)布證券事務(wù)主管招聘啟事；5月23日，宇樹(shù)機(jī)器人復(fù)刻李小龍720度回旋踢；5月23日，前4月智能機(jī)器人銷售額同比大增超八成；5月24日，智元機(jī)器人完成新一輪融資；AI基建-5月19日，英偉達(dá)將在法國(guó)建設(shè)1.4GW數(shù)據(jù)中心園區(qū)；5月22日，阿里巴巴表示將戰(zhàn)略級(jí)投入打造全球云計(jì)算一張網(wǎng)；低空經(jīng)濟(jì)-5月19日，4月份智能無(wú)人飛行器制造行業(yè)增加值增長(zhǎng)74.2%；5月23日，2025第九屆世界無(wú)人機(jī)大會(huì)在深圳舉行。
政府新聞：人形機(jī)器人-5月19日，習(xí)總書(shū)記到洛陽(yáng)軸承廠進(jìn)行考察；5月20日，浙江省人民政府印發(fā)《關(guān)于支持人工智能創(chuàng)新發(fā)展的若干措施》。
公司動(dòng)態(tài)：人形機(jī)器人-5月21日，景業(yè)智能無(wú)人機(jī)和四足機(jī)器人圓滿完成核電站試運(yùn)行作業(yè)；5月21日，小鵬汽車將于2026年內(nèi)推出面向工業(yè)和商業(yè)場(chǎng)景的人形機(jī)器人；5月21日，浙江榮泰擬投資2000萬(wàn)元設(shè)立人全資子公司推進(jìn)機(jī)器人業(yè)務(wù)；5月22日，浙江萬(wàn)里揚(yáng)機(jī)器人科技有限公司成立。3C設(shè)備-5月24日，奕瑞科技擬擴(kuò)產(chǎn)硅基OLED微顯示背板產(chǎn)能。
熱點(diǎn)事件點(diǎn)評(píng)：5月22日，F(xiàn)igure在寶馬X3生產(chǎn)線上完成了連續(xù)20小時(shí)的輪班，重點(diǎn)關(guān)注人形機(jī)器人在工業(yè)場(chǎng)景落地的進(jìn)展情況。人形機(jī)器人在應(yīng)用場(chǎng)景大規(guī)模推廣的難點(diǎn)在于機(jī)器人能力與場(chǎng)景需求的適配情況，以及機(jī)器人的成本，機(jī)器人能力角度看核心點(diǎn)有故障率、效率、續(xù)航、使用壽命等。Figure在汽車生產(chǎn)線上完成連續(xù)20小時(shí)輪班作業(yè)，成為全球首例實(shí)現(xiàn)工業(yè)場(chǎng)景超長(zhǎng)時(shí)穩(wěn)定作用的機(jī)器人，機(jī)器人在場(chǎng)景應(yīng)用的實(shí)際能力提升也意味著商業(yè)化進(jìn)展落地的加快。
本周重點(diǎn)關(guān)注標(biāo)的-龍溪股份、金帝股份、奕瑞科技、應(yīng)流股份、鼎陽(yáng)科技。
行業(yè)投資觀點(diǎn)
1、人形機(jī)器人：從價(jià)值量和卡位上把握空間及確定性（優(yōu)選T鏈供應(yīng)商&實(shí)力強(qiáng)卡位好的公司），從股票彈性上重點(diǎn)尋找增量環(huán)節(jié)，重點(diǎn)關(guān)注：1）關(guān)節(jié)模組：【恒立液壓】【匯川技術(shù)】【震?？萍肌俊舅{(lán)思科技】；2）靈巧手：【雷賽智能】【藍(lán)思科技】等；3）減速器環(huán)節(jié)：【綠的諧波】【金帝股份】；4）絲杠環(huán)節(jié)：【恒立液壓】【綠的諧波】【震?？萍肌浚?）關(guān)節(jié)軸承+連桿：【龍溪股份】；6）電機(jī)環(huán)節(jié)：【雷賽智能】【偉創(chuàng)電氣】【步科股份】【星德勝】等；7）本體及代工：【藍(lán)思科技】【中堅(jiān)科技】【永創(chuàng)智能】【博眾精工】；8）傳感器：【漢威科技】；9）設(shè)備：【博眾精工】【秦川機(jī)床】；10）其他：【德馬科技】【奧普特】【國(guó)機(jī)精工】【東華測(cè)試】等。
2、AI基建：AI需求拉動(dòng)數(shù)據(jù)中心資本開(kāi)支持續(xù)增長(zhǎng)，燃?xì)廨啓C(jī)和冷水機(jī)組等環(huán)節(jié)將充分受益，重點(diǎn)關(guān)注【漢鐘精機(jī)】【冰輪環(huán)境】【應(yīng)流股份】【豪邁科技】【聯(lián)德股份】【同飛股份】。
3、自主可控-國(guó)產(chǎn)化率低：通用電子測(cè)量?jī)x器重點(diǎn)關(guān)注【普源精電】【鼎陽(yáng)科技】【優(yōu)利德】，其他關(guān)注【川儀股份】等；光刻機(jī)真空鍍膜設(shè)備重點(diǎn)關(guān)注【匯成真空】。
4、低空經(jīng)濟(jì)：低空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)進(jìn)展迅速基建先行，全國(guó)低空交通“一張網(wǎng)”項(xiàng)目啟動(dòng)，統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)構(gòu)建空管網(wǎng)絡(luò)，整機(jī)和核心零部件（發(fā)動(dòng)機(jī)/電機(jī)）會(huì)是產(chǎn)業(yè)發(fā)展核心環(huán)節(jié)，重點(diǎn)關(guān)注【應(yīng)流股份】【宗申動(dòng)力】等。
5、智能焊接機(jī)器人：智能焊接在鋼結(jié)構(gòu)行業(yè)已開(kāi)始從0到1放量，長(zhǎng)期來(lái)看智能焊接機(jī)器人市場(chǎng)近千億，重點(diǎn)關(guān)注【柏楚電子】。
6、3D打?。?D打印作為增材制造技術(shù)，在制造領(lǐng)域有實(shí)現(xiàn)復(fù)雜結(jié)構(gòu)、輕量化、縮短研發(fā)周期等優(yōu)勢(shì)，隨技術(shù)成熟將在航空航天、3C等各領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)應(yīng)用打開(kāi)市場(chǎng)空間，重點(diǎn)關(guān)注【鉑力特】【華曙高科】。
7、X射線檢測(cè)設(shè)備：X射線檢測(cè)是高精度的無(wú)損檢測(cè)，醫(yī)療健康和工業(yè)等領(lǐng)域需求推動(dòng)行業(yè)快速發(fā)展，核心零部件如X射線探測(cè)器、CT球管存在國(guó)產(chǎn)化需求，重點(diǎn)關(guān)注【奕瑞科技】。
8、核聚變：核聚變是能源變革的長(zhǎng)期方向，首次聚變能發(fā)電標(biāo)志核聚變?nèi)〉靡欢▽?shí)質(zhì)進(jìn)展，重點(diǎn)關(guān)注【應(yīng)流股份】【江蘇神通】【海陸重工】。
風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)下游需求不及預(yù)期，技術(shù)發(fā)展不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)
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