>> 方正中期期貨-黑色系焦煤焦炭日度策略-250529
| 上傳日期： |
2025/5/30 |
大小： |
1872KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
段智棧 |
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摘要
【重要資訊】
1.據(jù)最新消息，美國(guó)聯(lián)邦法院阻止了美國(guó)總統(tǒng)特朗普在4月2日“解放日”宣布的關(guān)稅政策生效，并裁定特朗普越權(quán)，對(duì)向美國(guó)出口多于進(jìn)口的國(guó)家征收全面關(guān)稅。據(jù)悉，特朗普政府在這項(xiàng)裁決發(fā)布的幾分鐘后提交了上訴通知。
2.本周四，韓國(guó)央行宣布降息25個(gè)基點(diǎn)，將利率從2.75%下調(diào)至2.5%，這是自2022年8月以來的最低水平，也是韓國(guó)央行在過去六次會(huì)議中第四次降息。
3.美國(guó)政府效率部負(fù)責(zé)人埃隆·馬斯克130天的任期，即將結(jié)束。當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月28日，馬斯克在社交媒體平臺(tái)X上發(fā)文表示，在他作為特別政府雇員的任期即將結(jié)束之際，他想感謝美國(guó)總統(tǒng)特朗普給予的減少政府浪費(fèi)性支出的機(jī)會(huì)。
4.5月29日臨汾堯都區(qū)市場(chǎng)煉焦煤價(jià)格暫穩(wěn)，高硫強(qiáng)肥煤A10.5、S4.1、V31、G100、Y40、CSR75、Mt10出廠價(jià)現(xiàn)金含稅890元/噸。
焦煤：
【市場(chǎng)邏輯】
本周線上競(jìng)拍成交較差，且?guī)齑娓呶粺o法有效去化，盡管煤礦產(chǎn)量減少，但價(jià)格壓力不減，JM2506合約跌破700。焦煤主要壓力來自國(guó)內(nèi)供應(yīng)端，山西和新疆同比16-20%增速，而需求增量相對(duì)有限.近期鐵水產(chǎn)量見頂回落，對(duì)原料需求進(jìn)一步走弱，鐵水在高位水平下，尚且看到焦煤累庫，后期隨著需求回落，庫存壓力會(huì)進(jìn)一步加大。進(jìn)口煤方面，蒙煤進(jìn)口量邊際增加，在國(guó)內(nèi)煤的沖擊下，蒙煤報(bào)價(jià)進(jìn)一步下探，預(yù)計(jì)三季度蒙煤長(zhǎng)協(xié)價(jià)還有下調(diào)空間。煤炭行業(yè)深度調(diào)整，焦煤價(jià)格已跌破很多煤礦成本，但短期內(nèi)仍有下調(diào)空間，需達(dá)到新的供需平衡后才會(huì)企穩(wěn)反彈，近期關(guān)注迎峰度夏前期補(bǔ)庫對(duì)煤炭整體需求的拉動(dòng)。
【交易策略】
近月合約跌破700關(guān)口，市場(chǎng)悲觀情緒發(fā)酵，下游壓價(jià)采購，煤礦庫存維持高位無法去化，焦煤短期偏空，現(xiàn)貨企業(yè)需及時(shí)套保，抄底需謹(jǐn)慎。JM09合約關(guān)注700-710元/噸支撐，上方關(guān)注790-800元/噸附近壓力。
焦炭：
【市場(chǎng)邏輯】
美聯(lián)邦法院阻止特朗普征收關(guān)稅，短暫提振市場(chǎng)情緒，鐵礦推動(dòng)鋼價(jià)上行，并對(duì)焦炭有一定帶動(dòng)作用,但美法院措施對(duì)價(jià)格只是情緒上影響，對(duì)實(shí)際出口影響有限，漲后依然承壓。目前鋼廠實(shí)際需求尚可，且部分鋼廠仍有利潤(rùn)，開工維持高位，但鐵水產(chǎn)量邊際走弱，受此影響，鋼廠采購放緩，控制焦炭庫存數(shù)量，部分焦化廠出現(xiàn)累庫，后期隨著鐵水產(chǎn)量的進(jìn)一步回落，對(duì)焦炭需求壓力會(huì)增大。焦炭第二輪提降落地后，鋼廠仍有繼續(xù)提降預(yù)期，雖焦化利潤(rùn)惡化，但焦煤的下跌，繼續(xù)給出焦化利潤(rùn)空間。短期成本暫無反轉(zhuǎn)趨勢(shì)情況下，焦炭恐將繼續(xù)試探新低。
【交易策略】
第二輪提降落地后，焦炭六月仍有第三輪提降預(yù)期，焦炭維持逢高空策略不變。J2509合約關(guān)注1250-1260元/噸附近支撐，上方關(guān)注1350-1360元/噸壓力。
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