>> 財通證券-財通策略&多行業(yè)—2025年6月金股-250530
| 上傳日期： |
2025/5/30 |
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| 403KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
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作者： |
李美岑,徐陳翼 |
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核心觀點
海外：從美債降級、減稅法案到美歐貿(mào)易協(xié)定，風(fēng)波不斷。近幾周特朗普的可能進(jìn)一步抬升赤字的減稅法案推進(jìn)中+美債評級下調(diào)+美債拍賣較弱，美債投資者擔(dān)憂短期沖擊+長期需求，致使美債利率一度突破4.6%，并逐步傳導(dǎo)至股市。本周五，特朗普再度向歐盟就貿(mào)易協(xié)定發(fā)難。市場風(fēng)波不斷下，美債抬升，美股也結(jié)束上升勢頭。
國內(nèi)：政策驗證期仍偏啞鈴，微盤熱度堅定，行情可能更偏防御。4月底來政策+上周信用+本周景氣數(shù)據(jù)看，政策在穩(wěn)步推進(jìn)而景氣端仍在等待驗證（制造/消費/投資增速均在回落，僅制造略超預(yù)期）。市場熱度看，微盤股擁擠度已至高位，疊加成交熱度也有所回縮，海外波動不斷，行情存在階段止盈調(diào)整動力；待美債沖頂?shù)葲_擊緩和、行情完成止盈后，行情有望再繼續(xù)上攻。
配置方面，寬貨幣+景氣驗證的復(fù)蘇初期，啞鈴政策持續(xù)占優(yōu)，其中熱度視角當(dāng)前可能更偏大盤。具體看：
1）上證50-基金低配方向：基金業(yè)績比較基準(zhǔn)約束作用加強(qiáng)，重視受益于基金低配、偏離度回歸的上證50核心資產(chǎn)（專題報告-業(yè)績基準(zhǔn)的考核會影響調(diào)倉嗎？），包括金融（保險、股份行等）、公用（發(fā)電及電網(wǎng)）等。中長期投資視角，提示關(guān)注調(diào)整到位消費醫(yī)藥機(jī)構(gòu)重倉股，特別之前已顯著調(diào)整但本身業(yè)績持續(xù)向好的龍頭標(biāo)的。
2）科創(chuàng)50/恒生科技-AI+自主可控細(xì)分：科創(chuàng)50+恒生科技方向，重視AI應(yīng)用（AIPC、機(jī)器人、眼鏡等）、算力等，關(guān)注DeepSeek鏈潛在的R2發(fā)布催化。
3）AH新消費：中期持續(xù)看好恒科平臺經(jīng)濟(jì)以及養(yǎng)老（按摩儀/中藥飲片等）、悅己（寵物食品/戶外運動/新式茶飲/大眾零食等）、母嬰（紙尿褲/卡牌潮玩等）三大方向。
各行業(yè)6月十大金股：立高食品、微芯生物、華陽國際、天準(zhǔn)科技、敏實集團(tuán)、滬電股份、協(xié)創(chuàng)數(shù)據(jù)、廣發(fā)證券、渝農(nóng)商行、瑞普生物。
風(fēng)險提示：美國經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險、海外金融風(fēng)險超預(yù)期、歷史經(jīng)驗失效等。
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