>> 銀河期貨-工業(yè)硅6月報：延續(xù)反彈沽空策略-250530
| 上傳日期： |
2025/5/30 |
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| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳寒松 |
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5月以來，多晶硅減產(chǎn)幅度擴大，工業(yè)硅供應并無較大變化，寧夏、新疆精煤價格月內(nèi)下調(diào)150-200元/噸,西北工業(yè)硅成本普遍下調(diào)240-320元/噸。5月工業(yè)硅期貨價格下跌較快，下游企業(yè)基本沒有投機性補庫需求，維持剛需采購，因而出現(xiàn)了期貨越跌現(xiàn)貨成交越清淡的局面?，F(xiàn)貨方面，5月工業(yè)硅現(xiàn)貨普遍下跌超過10%，新疆99硅市場價格下跌至7750元/噸,行業(yè)最低出廠價7700元/噸。一線企業(yè)5月現(xiàn)貨累計降價幅度接近1000元/噸，煤炭價格下跌和廠家下調(diào)現(xiàn)貨價格引爆空頭情緒，月底工業(yè)硅期貨下跌加速，2507合約最低下跌至7130元/噸。
【市場展望】
6月DMC產(chǎn)量小幅增加，出口和鋁合金對工業(yè)硅需求相對穩(wěn)定，多晶硅產(chǎn)量環(huán)比5月增加2000-3000噸，預計6月工業(yè)硅需求環(huán)比5月增加1萬噸左右。云南、四川6月電價暫不會調(diào)整至0.3元/度附近，工業(yè)硅廠家暫無復產(chǎn)的動力。西北地區(qū)工業(yè)硅供應主要關(guān)注龍頭大廠生產(chǎn)動態(tài)。
6月龍頭大廠是否完全復產(chǎn)部善產(chǎn)能是左右供需平衡的天枰。倘若完全復產(chǎn)，則工業(yè)硅再度轉(zhuǎn)入過剩,期貨情緒再度悲觀后可能下跌至自備電現(xiàn)金成本以下，不排除期貨價格跌破6500元/噸。倘若龍頭大廠并未完全復產(chǎn)，則6月工業(yè)硅仍處于供需平衡狀態(tài)，期貨價格在7000-8000價格區(qū)間波動。短期工業(yè)硅期貨已經(jīng)貼水現(xiàn)貨，不排除6月初盤面出現(xiàn)一輪反彈，但那是空單入場的機會。
【策略推薦】
單邊:逢高沽空，區(qū)間參考(6500,8000)
套利: Si2511、Si2512反套
期權(quán):暫觀望
風險提示:煤炭價格反轉(zhuǎn)、工業(yè)硅廠家超預期減產(chǎn)
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