>> 國泰君安期貨-石油瀝青周度報告-250601
| 上傳日期： |
2025/6/1 |
大小： |
2244KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王涵西 |
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瀝青市場綜述
◆我們的觀點：震蕩延續(xù)，暫時觀望
◆我們的邏輯：過去一周，BU延續(xù)偏弱震蕩走勢，華南倉單顯著施壓盤面定價?？紤]到雨季將至，南方出貨及終端預(yù)期均有轉(zhuǎn)弱，且以華南壓力最高，區(qū)域定價將繼續(xù)錨定盤面底價，06價格尤其承壓?，F(xiàn)貨方面，周四茂名汽運下跌150元/噸至3280元/噸，顯示當?shù)貛齑鎵毫Ω咂螅瑑H憑當?shù)匦枨鬅o法消化，前期調(diào)節(jié)庫存主靠發(fā)船，后續(xù)建議繼續(xù)關(guān)注華南與華東、山東地區(qū)的價差及貿(mào)易流向。此外，根據(jù)隆眾資訊，由于部分煉廠原油加工量提升等因素，原2025年6月份國內(nèi)瀝青總排產(chǎn)量230.9萬噸調(diào)整為239.8萬噸，較5月26日數(shù)據(jù)增加8.9萬噸，預(yù)計6月份排產(chǎn)環(huán)比增加3.5%，同比增加12.7%，額外的供應(yīng)增量或進一步加劇南方累庫壓力。策略方面，短期BU或?qū)⒀永m(xù)小幅偏弱震蕩態(tài)勢，淡季裂解上方空間受限，繼續(xù)跟蹤煉廠動態(tài)。
◆風險提示：原油大幅反彈、煉廠實際產(chǎn)量不及預(yù)期等
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