>> 國泰君安期貨-聚烯烴：短期不追空，但趨勢仍有壓力-250601
| 上傳日期： |
2025/6/1 |
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| 2563KB |
| 格式： |
pdf 共35頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
張馳,陳嘉昕 |
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PP：短期不宜追空但趨勢仍有壓力
◆首先、貿易戰(zhàn)因素變換頻繁，正因如此當下市場當方面持續(xù)下跌在宏觀端概率不大，反而在談判臨近尾聲需要警惕。在供應端，5月檢修量略有提高，但目前檢修量不足以改變供需格局，新增產能大大抵消了供應端的努力。成本端仍有壓力因此短期市場或以震蕩市為主，但趨勢仍有壓力；
◆第二、站在中期角度看，供應端新增產能壓力主要集中在上半年，雖然當下市場對貿易戰(zhàn)好轉的樂觀因素預期搶出口，但這并不改變總量供應過剩、下游低利潤導致無力正反饋，因此高位仍然需要保持謹慎；
◆第三、從宏觀角度看，出口市場近年來較好，對國內聚烯烴市場需求有支撐。今年則是貿易戰(zhàn)反反復復。沒有貿易戰(zhàn)，外部經濟壓力較大，出口市場增量空間也有限。未來季節(jié)性反轉的關鍵或是美聯儲降息帶來的中美季節(jié)性需求恢復帶動大宗商品反彈。
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