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觀點匯總：成本坍塌，聚酯上方空間有限
　　PX
　　月差正套逢高離場。單邊高位震蕩市。多PXN持有。
　　近期供增需減。近期PX供應持續(xù)回升，本周浙石化負荷提升、遼陽石化重啟，開工率提升至82.1%（+4.1%），下周盛虹煉化提負荷、中海油惠州150萬噸裝置重啟，韓國方面SK仁川、S-oil、韓華等PX裝置存在提負運行的預期。需求方面，PTA開工率下滑，本周能投100萬噸，臺化150萬噸PTA裝置重啟，逸盛大化延長檢修時間，并縮減30%的合約供應量，獨山能源300萬噸裝置檢修。6月份虹港石化新增裝置投產(chǎn)，關注投產(chǎn)進度。
　　加工費方面，PX供需緊平衡格局之下，PXN提升至282美金/噸，PX-MX價差提高至115美金/噸。美國甲苯歧化利潤較差，調(diào)油需求旺盛MX甲苯等價格偏強，但這一調(diào)油邏輯在亞洲地區(qū)反應平淡，化工需求相對更加旺盛，因此PXN等價差預計仍偏強。
　　月差方面，上周伴隨PTA工廠供應減量，PXPTA月差均創(chuàng)下新高。建議逢高減倉，未來有回落再擇機參與。
　　PTA
　　單邊高位震蕩市，上方空間有限。月差正套逢高離場。多PX空PTA持有。
　　近期目前是PTA工廠減供對抗下游聚酯減產(chǎn)。長絲工廠連續(xù)兩輪減產(chǎn)合計減量達24%。瓶片短纖工廠聯(lián)合減產(chǎn)挺價計劃也陸續(xù)發(fā)布。整體聚酯開工負荷降至91.7%（-2.2%）。PTA剛需減弱。但逸盛大化合約減量30%，PTA工廠出貨基差較高，現(xiàn)貨供應整體偏緊。
　　成本端油價不出現(xiàn)明顯坍塌的情況下，預計PTA高位震蕩市，但油價長期而言稍顯疲弱，且下游織造訂單疲軟，形成產(chǎn)業(yè)鏈負反饋格局，整體上方空間有限。月差建議逢高止盈。
　　MEG
　　上方空間有限，但月差基差仍偏強。多PTA空MEG離場。
　　估值而言，MEG加工利潤明顯回升，尤其是煤制裝置。但供應整體偏緊。本周供應端，煤制裝置開工下降至57%（-4%）。但隨著四川正達凱投產(chǎn)、黔西煤化工30、榆林化學60重啟，未來煤制供應逐步回升。油制方面衛(wèi)星石化90萬噸檢修、揚巴34、天津石化42等裝置重啟。進口方面到港下周小幅提升至11.5萬噸。
　　6-7月份乙二醇緊平衡的格局對現(xiàn)貨基差及月差形成了推動，港口庫存較低，容易形成擠倉風險。因此月差基差反套需謹慎。