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本期要點(diǎn)：震蕩有支撐，多看少動(dòng)
　　上周市場(chǎng)繼續(xù)震蕩，除了科創(chuàng)等偏成長(zhǎng)型寬基指數(shù)有所下跌外，其他主流寬基指數(shù)整體較為平穩(wěn)，偏小盤(pán)型的寬基指數(shù)甚至小幅上漲。從下行風(fēng)險(xiǎn)的角度看，基本符合上期提出的下行風(fēng)險(xiǎn)或有限的預(yù)期。
　　當(dāng)前市場(chǎng)最為擔(dān)心的或許是未來(lái)是否會(huì)出現(xiàn)類(lèi)似于2024年6月及之后的陰跌情形。目前來(lái)看，或有幾個(gè)技術(shù)上的細(xì)節(jié)差異使得當(dāng)前仍無(wú)需過(guò)度擔(dān)心，從而至少可以以震蕩整理的心態(tài)來(lái)應(yīng)對(duì)當(dāng)前走勢(shì)。
　　首先，從偏趨勢(shì)的周期分析模型角度看，當(dāng)前仍無(wú)足夠證據(jù)表明自4月初以來(lái)的上行趨勢(shì)已經(jīng)完全結(jié)束。其次，當(dāng)前100-200-400-800這一組均線系統(tǒng)整體處于多頭排列狀態(tài)，明顯好于2024年6月時(shí)的均線狀態(tài)，也即市場(chǎng)的成本結(jié)構(gòu)以及多頭力量或好于當(dāng)時(shí)。再者，大部分寬基指數(shù)并未在當(dāng)前的震蕩調(diào)整中跌回或跌破4月底的支撐區(qū)域，仍屬于相對(duì)不弱的技術(shù)形態(tài)。因此，即使當(dāng)下部分人或仍對(duì)未來(lái)走勢(shì)有所擔(dān)憂，也可繼續(xù)觀察直至走勢(shì)進(jìn)一步走弱之后再做判斷。
　　行業(yè)上，四輪驅(qū)動(dòng)模型新增發(fā)出的行業(yè)多頭信號(hào)較少，短期仍建議維持行業(yè)均衡配置。但若從震蕩格局下的行業(yè)輪動(dòng)視角看，近期一直偏弱的科技型板塊已開(kāi)始有小級(jí)別底背離的跡象，只是高頻溫度計(jì)仍未下行到足夠舒適的位置，因此可能更適合逢低關(guān)注。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：根據(jù)歷史數(shù)據(jù)構(gòu)建的模型在市場(chǎng)變化時(shí)可能失效。