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★動(dòng)力端庫存引發(fā)擔(dān)憂，周內(nèi)月差波動(dòng)劇烈
　　上周（05/26-05/30）鋰鹽價(jià)格延續(xù)弱勢(shì)。LC2506收盤價(jià)環(huán)比-1.9%至5.98萬元/噸，LC2507收盤價(jià)環(huán)比-1.9%至5.98萬元/噸；溧陽中聯(lián)金碳酸鋰近月合約收盤價(jià)環(huán)比-4.1%至5.9萬元/噸。周內(nèi)氫氧化鋰價(jià)格偏弱運(yùn)行，SMM粗顆粒及微粉型電池級(jí)氫氧化鋰均價(jià)環(huán)比-2.5%、-2.3%至6.31、6.83萬元/噸。電工價(jià)差環(huán)比持平、仍是0.16萬元/噸。電池級(jí)氫氧化鋰較電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格升水繼續(xù)走闊至0.24萬元/噸。
　　上周新能源車價(jià)格戰(zhàn)硝煙再起、疊加“零公里二手車”相關(guān)新聞，市場(chǎng)對(duì)于新能源整車庫存壓力的擔(dān)憂有所升溫，并進(jìn)一步發(fā)酵至對(duì)終端需求增速下修的擔(dān)憂、拖累價(jià)格承壓運(yùn)行。具體而言，近半年中國新能源整車庫存環(huán)比走高至1.1個(gè)月，而“零公里二手車”并未包含在我們測(cè)算的整車庫存中。據(jù)調(diào)研，6月動(dòng)力端表需環(huán)比持穩(wěn)，儲(chǔ)能端受益于國內(nèi)630節(jié)點(diǎn)及海外訂單釋放，環(huán)比略有增量。
　　此外，上周下跌過程中月差顯著走強(qiáng)，LC2507-2509由此前的1200C快速走強(qiáng)至100C左右，或是高持倉下LC2507部分資金提前換月所引發(fā)。月差走強(qiáng)或使得部分套保盤移倉至近端，后續(xù)需關(guān)注現(xiàn)貨基差能否持穩(wěn)、以及倉單生成節(jié)奏。
　　綜合而言，當(dāng)前礦-鹽負(fù)反饋尚未結(jié)束，終端需求不確定性增加，同時(shí)結(jié)構(gòu)快速走強(qiáng)后現(xiàn)貨壓力也邊際增加，短期內(nèi)基本面仍是偏空指引。但考慮到礦價(jià)愈發(fā)逼近部分礦山的當(dāng)期現(xiàn)金成本后，短期內(nèi)下跌空間已較為有限，當(dāng)前點(diǎn)位不建議繼續(xù)追空，前期空頭頭寸亦可在月差合適時(shí)逐步換月，注意規(guī)避高持倉下主力合約換月帶來的價(jià)格波動(dòng)。
　　★風(fēng)險(xiǎn)提示
　　下游消費(fèi)不及預(yù)期，新增產(chǎn)能建設(shè)進(jìn)度與企業(yè)預(yù)期有所出入