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1、市場行情
　　本周（2025年5月26日至5月30日，共5個(gè)交易日）轉(zhuǎn)債市場稍有回暖，近期持續(xù)窄幅震蕩，中證轉(zhuǎn)債指數(shù)本周漲跌幅為+0.2%（上一交易周為-0.1%），本周中證全指變動(dòng)為-0.1%。2025年開年以來，中證轉(zhuǎn)債漲跌幅為+3.6%，中證全指數(shù)漲跌幅為+0.3%，轉(zhuǎn)債市場表現(xiàn)好于權(quán)益市場。
　　分評(píng)級(jí)來看，高評(píng)級(jí)券（評(píng)級(jí)為AA+及以上）、中評(píng)級(jí)券（評(píng)級(jí)為AA）、低評(píng)級(jí)券（評(píng)級(jí)為AA-及以下）本周漲跌幅分別為+0.27%、+0.03%、-0.04%，高評(píng)級(jí)券本周漲幅最大。分轉(zhuǎn)債規(guī)?？?，大規(guī)模轉(zhuǎn)債（債券余額大于50億元）、中規(guī)模轉(zhuǎn)債（余額在5至50億元之間）、小規(guī)模轉(zhuǎn)債（余額小于5億元）本周漲跌幅分別為+0.22%、+0.01%和+0.01%，大規(guī)模轉(zhuǎn)債漲幅最大。分平價(jià)來看，超高平價(jià)券（轉(zhuǎn)股價(jià)值大于130元）、高平價(jià)券（轉(zhuǎn)股價(jià)值在110至130元之間）、中平價(jià)券（轉(zhuǎn)股價(jià)值在90至110元之間）、低平價(jià)券（轉(zhuǎn)股價(jià)值在70至90元之間）、超低平價(jià)券（轉(zhuǎn)股價(jià)值小于70元）本周漲跌幅分別為+0.62%、-0.21%、+0.02%、-0.05%、-0.05%，超高平價(jià)券漲幅最大。分行業(yè)來看，漲幅排名前30的可轉(zhuǎn)債主要來自建筑材料（3只）、化工（3只）、電子（3只）、建筑裝飾（3只）；跌幅居前的30只可轉(zhuǎn)債主要來自汽車（6只）、化工（5只）、機(jī)械設(shè)備（4只）、家用電器（4只）等。
　　2、轉(zhuǎn)債價(jià)格、平價(jià)和轉(zhuǎn)股溢價(jià)率的均值分別為120.19元、92.52元和30.3%
　　截至2025年5月30日，存量可轉(zhuǎn)債共473只（上周收盤為473只），余額為6659.22億元（上周收盤為6743.15億元）。具體來看：
　　轉(zhuǎn)債價(jià)格的均值為120.19元（上周為120.75元），分位值為72.9%（上周為75.6%）；
　　轉(zhuǎn)債平價(jià)的均值為92.52元（上周為92.02元），分位值為61.5%（上周為57.2%）；
　　轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股溢價(jià)率的均值為30.3%（上周為30.2%），分位值為60.9%（上周為60.8%）；其中，中平價(jià)（轉(zhuǎn)股價(jià)值為90至110元之間）可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股溢價(jià)率為23.4%（上周為24.2%），高于2018年以來中平價(jià)轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股溢價(jià)率的中位數(shù)（19.8%）。
　　3、可轉(zhuǎn)債表現(xiàn)和配置方向
　　本周轉(zhuǎn)債市場稍有回暖，中證轉(zhuǎn)債指數(shù)本周漲跌幅為+0.2%，近期持續(xù)窄幅震蕩。2025年開年以來，中證轉(zhuǎn)債漲跌幅為+3.6%，中證全指數(shù)漲跌幅為+0.3%，轉(zhuǎn)債市場表現(xiàn)好于權(quán)益市場。展望后市，關(guān)稅、基本面走勢(shì)、宏觀政策仍是當(dāng)前轉(zhuǎn)債市場重要的影響因素。當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，可以繼續(xù)關(guān)注提振內(nèi)需、國產(chǎn)替代等領(lǐng)域正股績優(yōu)的轉(zhuǎn)債。
　　4、風(fēng)險(xiǎn)提示
　　關(guān)注市場劇烈調(diào)整、資金成本超預(yù)期等風(fēng)險(xiǎn)