>> 申萬宏源-國防軍工行業(yè)周報(2025年第23周)：看好軍工后續(xù)上漲行情，推薦六月最佳關注時點-250603
| 上傳日期： |
2025/6/3 |
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| 617KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
韓強,武雨桐,穆少陽 |
| 下載權限： |
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本期投資提示：
上周申萬國防軍工指數上漲2.13%，中證軍工龍頭指數上漲2.04%，同期上證綜指下跌0.03%，滬深300下跌1.08%，創(chuàng)業(yè)板指下跌1.4%，申萬國防軍工指數跑贏創(chuàng)業(yè)板指、跑贏滬深300、跑贏上證綜指、跑贏軍工龍頭指數。1、從細分板塊來看，上周國防軍工板塊2.13%的漲幅在31個申萬一級行業(yè)漲跌幅排名第3位。2、從我們構建的軍工集團指數變化來看，上周中證民參軍漲跌幅排名靠后，平均漲幅為2.46%。3、從個股表現來看，申萬國防軍工板塊及民參軍上市公司名單中，剔除停牌個股后，上周國防軍工板塊漲幅排名前五的個股分別為融發(fā)核電（ 31.79% ）、海格通信（16.34%）、廣聯(lián)航空（15.38%）、四創(chuàng)電子（14.12%）、航發(fā)科技（13.59%）。上周國防軍工板塊漲幅排名后五的個股分別為利君股份（-21.89%）、長春一東（-12.56%）、烽火電子（-7.11%）、愛樂達（-6.69%）、北化股份（-5.32%）。
重要信息回顧：
隨著五月份電子器件公司訂單逐漸確認，市場對訂單邏輯認知比較充分，行情回調有望逐漸結束，后續(xù)隨著半年報逐漸預期，以及十五五規(guī)劃逐步推動，疊加軍貿新周期開啟，我們認為軍工后續(xù)將逐漸上漲，推薦六月份為最佳關注時點。
中國軍貿將進入快速增長周期。印巴沖突過程中中國軍工外貿產品引發(fā)高度關注，其成熟性將會獲得國際高度認可，從而不斷促進中國軍貿產品打開國際市場，中國軍貿開啟新周期，從而提升整個行業(yè)市場空間和估值。
軍工基本面變化夯實行業(yè)上行基礎。隨著建軍百年目標臨近，軍隊建設將進入沖刺階段，提質增量仍是核心任務，且隨著全年要求完成“十四五”規(guī)劃的任務下，行業(yè)正迎來全領域快速增長，尤其是消耗類武器相關公司將充分受益，訂單和業(yè)績會持續(xù)兌現，夯實行業(yè)上行交界處。
建議加大軍工關注度，關注彈性/主題品種。1）精確制導武器預計在2025年將開始初次增長階段，預計彈性較大；2）水下0-1開始，關注產能落地情況；3）AI/機器人正加速迭代，為新質戰(zhàn)力核心。4）傳統(tǒng)飛機產業(yè)鏈具有長期投資價值。
重點關注標的：1、高端戰(zhàn)力組合：菲利華、天秦裝備、楚江新材、航天電器、中航光電、中航沈飛、中航西飛、航發(fā)動力、中航重機、三角防務、西部超導；2、新質戰(zhàn)力組合：成都華微、芯動聯(lián)科、航天電子、華秦科技、西部材料、中科星圖、海格通信、鋮昌科技、臻鐳科技、航天智裝、萊斯信息、國博電子。
風險提示：上游原材料價格波動；增值稅政策變動風險；裝備采購不及預期。
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