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原油相關(guān)信息：
　　原油及相關(guān)庫(kù)存：2025年5月23日美國(guó)原油商業(yè)庫(kù)存4.404億桶，周減少280萬(wàn)桶；汽油庫(kù)存2.231億桶，周減少240萬(wàn)桶；餾分油庫(kù)存1.034億桶，周減少70萬(wàn)桶；丙烷庫(kù)存0.55099億桶，周增加200萬(wàn)桶。美國(guó)原油產(chǎn)量及鉆機(jī)數(shù)：2025年5月23日美國(guó)原油產(chǎn)量為1338.7萬(wàn)桶/天，周減少1.6萬(wàn)桶/天，較一年前增加30.1萬(wàn)桶/天。2025年5月30日美國(guó)鉆機(jī)數(shù)563臺(tái)，周減少3臺(tái)，年減少37臺(tái)；加拿大鉆機(jī)數(shù)112臺(tái)，周減少2臺(tái)，年減少16臺(tái)。其中美國(guó)采油鉆機(jī)461臺(tái)，周度減少4臺(tái)，年度減少35臺(tái)。
　　價(jià)格變化：
　　我們監(jiān)測(cè)的188種化工產(chǎn)品中，本周價(jià)格漲幅前3名的產(chǎn)品分別為鹽酸（上漲35.4%）、液氯（上漲21.8%）、氯化鉀-國(guó)際（上漲8.4%）；跌幅前3名為：丙烯酸（下跌9.7%）、丁二烯（下跌9.6%）、天膠（下跌6.6%）。
　　月度方面，價(jià)格漲幅前3名的產(chǎn)品分別為鹽酸（上漲43.4%）、TDI 80/20（上漲17.1%）、對(duì)二甲苯（上漲12.5%）；跌幅前3名為：三氯甲烷（下跌19.1%）、甲酸（下跌18.3%）、四氯乙烯（下跌15.1%）。
　　價(jià)差變化：
　　本周價(jià)差漲幅前3名的產(chǎn)品分別為順酐法BDO價(jià)差（上漲71.6%）、六氟磷酸鋰價(jià)差（上漲54.9%）、炭黑價(jià)差（上漲39.3%）；跌幅前3名為：R410a價(jià)差（下跌25100.0%）、PTA（下跌29.4%）、丙烯酸價(jià)差（下跌20.9%）。
　　月度方面，價(jià)差漲幅前3名的產(chǎn)品分別為苯乙烯（上漲588.0%）、MTP價(jià)差（上漲127.8%）、油頭乙二醇價(jià)差（上漲99.6%）；跌幅前3名為：丙烯酸丁酯價(jià)差（下跌698.6% ）、順酐（苯法）價(jià)差（下跌212.4% ）、R410a價(jià)差（下跌125.0%）。
　　投資建議與投資標(biāo)的
　　本周油價(jià)小幅下跌，我們?nèi)匀恢饕春没久媾c油價(jià)相關(guān)度較低，自身阿爾法較強(qiáng)的龍頭企業(yè)，建議底部布局。目前美國(guó)關(guān)稅政策仍具有較大不確定性，短期內(nèi)我們?nèi)匀唤ㄗh關(guān)注內(nèi)需和新材料國(guó)產(chǎn)替代的市場(chǎng)機(jī)會(huì)，內(nèi)需方面建議關(guān)注需求剛性且正值春耕旺季的農(nóng)化板塊。我們主要看好萬(wàn)華化學(xué)(600309，買(mǎi)入)、皇馬科技(603181，買(mǎi)入)、潤(rùn)豐股份(301035，買(mǎi)入)、國(guó)光股份(002749，買(mǎi)入)、華魯恒升(600426，買(mǎi)入)，具體如下：
　　推薦萬(wàn)華化學(xué)：核心產(chǎn)品MDI近期盈利改善，后續(xù)石化與新材料項(xiàng)目陸續(xù)投產(chǎn)。異氰酸酯隨科思創(chuàng)被ADNOC收購(gòu)落地，行業(yè)格局也有望迎來(lái)重塑。
　　推薦皇馬科技：特種聚醚龍頭企業(yè)，積極應(yīng)對(duì)前期宏觀(guān)需求惡化的壓力，已再次進(jìn)入環(huán)比增長(zhǎng)通道。
　　推薦潤(rùn)豐股份：全球布局制劑登記及銷(xiāo)售渠道的稀缺標(biāo)的。
　　推薦國(guó)光股份：國(guó)內(nèi)差異化制劑企業(yè)，植物生長(zhǎng)調(diào)節(jié)劑行業(yè)龍頭。
　　推薦華魯恒升：核心產(chǎn)品價(jià)格回暖疊加煤價(jià)下跌，價(jià)差持續(xù)改善。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　項(xiàng)目進(jìn)展不及預(yù)期；需求不及預(yù)期；海外市場(chǎng)供需情況變化；油價(jià)大幅波動(dòng)