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報(bào)告要點(diǎn)：
　　美國(guó)關(guān)稅政策仍存不確定性，雖然對(duì)盤(pán)面的影響已減弱，但是依然需要警惕政策變動(dòng)，尤其是對(duì)宏觀的影響，即從原油端傳導(dǎo)至油脂的路徑。
　　基本面方面，新作美豆播種順利，但是天氣炒作是永恒的話題，雖然目前風(fēng)調(diào)雨順，但仍需要密切關(guān)注天氣情況。另外，美國(guó)生物柴油政策傳聞多變，也是未來(lái)需要關(guān)注的重點(diǎn)。巴西大豆出口高峰期，國(guó)內(nèi)大豆大量到港，豆油供應(yīng)壓力逐漸增加，預(yù)計(jì)庫(kù)存將緩慢回升。
　　棕櫚油增產(chǎn)季延續(xù)，產(chǎn)地增產(chǎn)累庫(kù)，供應(yīng)端壓力逐漸增加。印尼levy上調(diào)后B40預(yù)計(jì)也將完全落地。國(guó)內(nèi)棕櫚油進(jìn)口量維持剛需，庫(kù)存預(yù)計(jì)仍將繼續(xù)維持低位。
　　加拿大新作油菜籽播種順利，關(guān)注加拿大主產(chǎn)區(qū)天氣情況。國(guó)內(nèi)方面，中美貿(mào)易關(guān)系緩和后，市場(chǎng)預(yù)期中加關(guān)系也將趨緩，遠(yuǎn)月菜籽供應(yīng)存不確定性。4月菜籽進(jìn)口量超預(yù)期，菜油高位庫(kù)存去化艱難。
　　綜上，以目前的基本面來(lái)看，6月油脂依然將維持寬幅震蕩的格局，暫未發(fā)現(xiàn)有明顯的驅(qū)動(dòng)能使油脂走出比較流暢的趨勢(shì)行情。需要關(guān)注的重點(diǎn)一是美國(guó)關(guān)稅政策的變動(dòng)，可能通過(guò)宏觀、原油傳導(dǎo)至油脂；二是美豆和加菜籽主產(chǎn)區(qū)的天氣情況，是否有天氣炒作空間；三是生物柴油消息對(duì)盤(pán)面的影響。建議多看少動(dòng)，等待指引。
　　風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：中美關(guān)系、中加關(guān)系、關(guān)稅政策、美豆天氣、生物柴油政策