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>> 創(chuàng)元期貨-尿素周度報(bào)告:上有政策壓制,下游需求支撐,弱勢(shì)震蕩-250525
上傳日期:   2025/5/25 大?。?/td>   1257KB
格式:   pdf  共18頁 來源:   創(chuàng)元期貨
評(píng)級(jí):   -- 作者:   廉超
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主流交割區(qū)現(xiàn)貨價(jià)格1880-1900元/噸,環(huán)比跌30-50元/噸。截至本周五,主流交割區(qū):山東現(xiàn)貨均價(jià)1880元/噸(環(huán)比-50),河南現(xiàn)貨價(jià)1880元/噸(環(huán)比-40),江蘇現(xiàn)貨價(jià)1900元/噸(環(huán)比40),安徽現(xiàn)貨價(jià)1900元/噸(環(huán)比-30);
  本周期價(jià)偏弱震蕩,周五跌幅擴(kuò)大,09波動(dòng)區(qū)間1825-1871元/噸,09合約收于1827點(diǎn)。09山東基差收于53元/噸。
  供應(yīng)端,本周尿素周度產(chǎn)量142.55萬噸,環(huán)比+3.1萬噸,產(chǎn)能利用率88.6%(環(huán)比+1.9%,同比+8.7%),裝置檢修量為9.93萬噸,環(huán)比-4.2萬噸,供應(yīng)端微增。近期兗礦魯南、中化吉林、晉煤恒盛、安徽泉盛等復(fù)產(chǎn),本周裝置檢修損失量減少,周內(nèi)供應(yīng)有所提升,5-6月整體檢修企業(yè)有限,供應(yīng)預(yù)計(jì)延續(xù)高位。需求端,本周表觀消費(fèi)走低,周度表觀128.5萬噸,環(huán)比-32.8萬噸,尿素預(yù)收訂單數(shù)5.94天,環(huán)比-0.35天。一方面,政策端延續(xù)管控價(jià)格,市場(chǎng)交投熱情有所降溫,春耕播種接近尾聲,追肥需求尚未到來,下游觀望情緒較濃,另一方面,工業(yè)需求端,復(fù)合肥開工繼續(xù)下滑,降工去庫,且房地產(chǎn)竣工面積累計(jì)同比降幅擴(kuò)大,拖累人造板需求,工業(yè)需求支撐有限,表觀走弱明顯。庫存端,本周尿素廠內(nèi)庫存91.7萬噸,環(huán)比+10萬噸,港口庫存20.3萬噸,環(huán)比+4萬噸。。
  短期看,期價(jià)或延續(xù)震蕩,難以深跌,主因在于后續(xù)的追肥的用肥及備肥需求,仍將對(duì)期價(jià)有一定支撐,但工業(yè)需求端支撐相對(duì)一般,且出口雖然放開,出口量或不及以往年份,政策端亦管控價(jià)格相對(duì)較嚴(yán),也將對(duì)價(jià)格上方產(chǎn)生壓制,近期或延續(xù)弱勢(shì)震蕩格局,長(zhǎng)期關(guān)注追肥需求。
  關(guān)注點(diǎn):出口政策、煤價(jià)波動(dòng)、需求不及預(yù)期、宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)
 
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